個案二：私募債遭提前兌付

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　■發行首單中小企私募債的溫州江南閥門公司。

　去年發行溫州首單中小企業私募債的江南閥門公司，近日由於部分投資者資金緊張等原因，不得不選擇提前兌付該筆私募債。

　中小企業私募債於去年開始試點，江南閥門私募債於去年7月20日起息，8月9日發行上市，期限2年，發行規模為5,000萬元人民幣，票面利率9.2%。據了解，江南閥門私募債之所以提前一年兌付，是因為投資者選擇行使回售權。當初發行合約規定，投資者在第一年年末具有回售選擇權，而發行人具有利率上調選擇權。

息9.2%難阻中途換馬

　有分析指，投資人行使回售權有兩個原因。首先是受年中「錢荒」的影響，市場資金面緊張，一些投資人自身面臨資金壓力而選擇回售。其次，部分投資者希望將資金轉投市場上更高收益的產品。