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香港文匯報訊（記者 方楚茵）美聯儲何時退市仍未定調，加上中央經濟工作會議，氣氛拖累股市波動。富達國際投資昨發表明年投資觀點，該行認為中國市場自受惠三中全會後，中央將尋找經濟增長新動力，帶來「新增長階段」，意味着內地經濟增長模式將由出口及投資主導轉變為內需帶動。富達看好「新中國」行業包括非必需消費品、日常消費品、資訊科技、保險和健康護理；減持「舊中國」資產，包括原材料、能源和工業。
產能過剩減持原材料股
該行指，在新增長階段中央將專注於擴展內需、振興私營企業及加速城市化進程，包括非必需消費品、日常消費品、資訊科技、保險和健康護理將成主要受惠者。同時減持原材料、能源和工業，因其過去30年來增長驚人，但現時面對嚴重產能過剩問題。預期「新中國」行業未來增長力度將遠超這個經濟體內其他股類，且未來5年內將佔摩根士丹利中國指數50%以上。未來亦將繼續把焦點放在可獲益於新推動因素、新催化劑，新政策和新媒體發展趨勢這4「新」，從而獲得增長及跑贏大市的回報。
日股方面，安倍經濟學出台雖令日股重獲市場注意，但該行指自今年第二季已反映日本改革並不容易，市場向橫發展，許多宏觀對沖基金對日本市場失去興趣，只注重長線的投資者則在觀望。該行認為日本突然脫胎換骨的機會不高，安倍晉三令海外人士期望過高，然而日經濟展望仍有大機會出現長遠改善。建議投資者採用精挑細選的取向，不宜根據指數「大包圍」採購。
長遠料民企助經濟增長
新興亞洲市場方面，自年初至今，市場憂慮亞洲區經濟放緩，內地朝向消費者主導經濟的改革方向令國內生產總值增長放緩，印度及印尼等國的周期性問題等均打擊市場情緒。預料隨着內地支持內需主導的經濟轉型，私營企業在日後內地經濟發展中將扮演更主動角色，有助維持中國經濟長遠發展。
已發展經濟體包括韓國及台灣將復甦，因近10年韓國建設許多全球品牌，且在已發展及新興國家市佔率不斷上升，同時嶄新科技產品不斷面世，加上此前市場擔心日圓疲弱影響韓出口，令股份今年受到拋售，現時估值吸引，隨着明年經濟復甦，企業將錄得盈利。台灣作為世界科技工廠，龍頭企業亦受惠。
看好亞洲高收益債發展
該行亦看好明年亞洲高收益債券發展，因企業基礎因素雖存在較弱環節，但仍保持平穩。高收益債券技術因素將仍具支持力，加上全球銀根仍寬鬆，投資者續追求收益，現時估值亦比去年同期更具吸引力。
美經濟雖好轉，惟復甦之路仍長遠，但該行認為一旦圍繞財政問題的不確定性消散，企業信心隨之改善，推動資本開支反彈。投資者對企業盈利增長的預期已降低至較合理水平，加上市場表現很可能視乎盈利增長而非股票重新評級，故該行目標是股價較低，且受利好因素或經濟以外的內部舉措所刺激，盈利又很可能勝於預期的企業。
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