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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
中國發布的11月經濟數據，部分優於市場預測、部分領域則略較市場預測遜色。當中，固定資產投資及工業增加值於11月的按年增長略低於市場預測，而零售消費的按年增長速度則較市場預測為快。
一方面，固定資產投資及工業增加值於11月份的按年增長幅度相對10月份的按年增幅略放慢，主因受去年基數較高所致。另一方面，受較早前發布的官方及匯豐編制11月製造業採購經理指數(PMI)優於市場預測等數據所影響，市場早已對工業增加值當月的增長速度抱有較樂觀的預期，形成數據實際與預測的落差。
零售消費增速加快符合目標
實際上，固定資產投資的增速放緩表現，亦符合中央政府實施的宏觀調控政策與市場流動性所產生的預期結果。中央政府持續控制房市的漲勢，以及計劃加大調整經濟結構力度以提高經濟效益及質量的方向，加上11月市場流動性曾偏緊的狀況，皆導致房地產銷售與相關投資皆呈增速放緩的跡象。
由於中央政府的經濟目標為加快調整經濟結構以及加快轉變推動經濟增長的方式，故此，11月零售消費按年增速較10月加快以及優於市場預測，不單令數據本身屬於正面訊息，如結合固定資產投資及工業增加值領域的表現來看，更反映經濟增長結構正轉向中央政府目標方向步進。
國家統計局發布的11月經濟數據，縱使反映當地經濟目前上行動力不足，但正展現經濟結構朝中央政府目標轉向，對港股而言屬偏正面訊息。不過，投資者普遍觀望現正舉行的中央經濟工作會議將發布未來十年深化經濟改革的細則，以及落實改革領域的政策訊息，預測恒生指數短期內將於23,000至23,800區間作技術調整。(筆者為證監會持牌人)
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