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陳國麟
聯儲局退市傳聞去年幾乎主宰金融市場，主席伯南克6月稍洩風聲，便引發全球金融市場動盪。局方事後安撫市場情緒，多番澄清結束買債不等於加息。到上月，聯儲局終於宣布逐步退市，市場反應較預期平淡，總算讓伯老放下心頭大石，然而，這並不代表退市影響就此告終。
聯儲局議息會議紀錄顯示，官員都認同要謹慎退市，用意明顯是向市場繼續派定心丸。當中提到放緩購買資產步伐時用了「循序漸進」(measured steps)一詞，不期然令人想起前主席格林斯潘在加息方針上那句著名的measured pace。
格老千禧年初為減輕科網泡沫爆破對經濟的影響而瘋狂減息，隨後加息步伐又太慢，低息刺激了抵押貸款和過度消費，結果造成美國房地產泡沫膨脹，是外界對格老任內最大批判之一。伯老今次再用上「循序漸進」一詞，難免令外界擔憂退市策略墨守成規，無法應對變化。
神奇的是，聯儲局彷彿看破了外界疑慮，文中下一句便清楚寫着：「購買資產不設既定步伐」，意味退市「可快可慢」，卻與前述的「有序退市」意思顯得互相違背。聯儲局退市策略關乎美國以至全球經濟，影響無遠弗屆，難得伯老達成了卸任前開始退市的心願，仍然不忘留下謎題「娛樂」大眾。
距伯老推出首輪量化寬鬆(QE)已逾5年，聯儲局這艘領航船終於開始駛離這片未知海域，但會是速逃、等速還是偶爾停下歇一歇，仍要看下任船長耶倫。而對於跟隨在後的金融市場，則只有繼續你猜我猜，被聯儲局貨幣政策牽着走。
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