|
景順環球健康護理基金
鑑於環繞美國《平價醫療法案》(Affordable Care Act) 帶來的政治爭議，健康護理現時成為頗具爭議性的課題。然而，作為一個投資主題來說，儘管健康護理業在過去三年已錄得相對優秀的表現，該行業在2014 年提供很多正面因素。當中，我們對生物科技、藥業及醫院等分類行業的前景特別感興趣。
生物科技：增長潛力吸引
生物科技業的前景仍然吸引，強勁的盈利增長受市場現有產品，及處於研發後期的新產品所帶動。事實上，全美僅有七家公司的市值高於100 億美元，以及長期盈利正以超過20% 的速度增長，其中四家便是生物科技公司。因此，現時市場上的高增長公司甚為罕見，但生物科技業仍存在不少這類企業。重要的是，我們相信現時的增長可在未來持續，因為有關增長是受現有產品，及對即將推出的新產品的保守估計所帶動。再者，美國食品和藥品管理局，已採取更寬鬆的態度，而業內的併購活動繼續穩健發展，使行業更具潛力，吸引更多投資者的興趣及支持。
藥業公司：負面影響漸減退
我們相信大型藥業公司的前景，在過去數年已顯著改善。業內大致克服主要專利權屆滿的問題，現有的盈利來源似乎更為持久，而即將推出的新產品亦顯得更為吸引。同時，公司的管理層更重視股東利益，透過分拆或出售非核心資產，及以回購股份和派息，將更多現金回饋股東。相比其他抗跌類增長股，藥業股亦擁有吸引的估值，而機構投資者的投資比例仍然顯著偏低。
醫院股：使用率增成利好因素
儘管《平價醫療法案》（或稱為「奧巴馬醫改 」）的落實情況受到媒體的高度關注，我們認為美國醫院能受惠於有關改革。隨着過往未購買保險的人士獲得保障，醫院的壞賬開支應會減少，而我們預期盈利將會大幅增長。再者，保障範圍擴大應導致醫療服務的使用率上升，因為新獲享保障的人士將開始使用醫療制度。就現時的增長率來說，醫院股的估值仍然吸引，而與藥業股相似，該行業的機構投資者投資比例仍然偏低。 (摘錄)
|
