證券分析：SCA全購 維達前景佳

新鴻基金融集團

生產Tempo紙巾的瑞典紙品商SCA集團（愛生雅）早前以每股11.00元全購的維達國際（3331)，對維持而言，業務發展前景佳。

確保優質木漿原材料供應

維達於內地生活用紙市場有領導地位，而SCA為全球第二大生活用紙生產商，強強聯手，有助穩住市場份額及開拓業務版圖。雖然近年內地紙巾業呈現產能過剩，令維達紙巾業務增速放緩及毛利率受壓，市場估計公司2013年純利為5.45億元，同比僅增2%。但隨�紎CA入主後，憑�紎CA為歐洲最大的私有森林持有者，可確保優質木漿原材料供應，有利穩住毛利率，未來亦可透過SCA的銷售渠道拓展海外市場。

技術改善 提升競爭力

此外，維達近年透過其聯營公司，拓展毛利率較高的嬰兒紙尿褲「貝愛多」及�壎秅y「薇爾」業務，未來可借助SCA的技術改善產品質素，以提升競爭力。市場預測，2014年經調整純利為6.41億元，同比增速加快至17%，2014年預測市盈率19.5倍，略低於�琣w之21.7倍。走勢上，股價跌至11.00元後回升，已升穿10天及20天平均線，伺機買入，上望14.00元(昨天收市11.96元)，失守11.00元止蝕。