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■市場普遍看好匯控去年業績表現。
聚焦未來息差走勢 業務增長動力來源
香港文匯報訊（記者 陳遠威）港股本周將進入「超級業績周」，本周有長和系、新地（0016）、港交所（0388）等多隻重磅股公布業績，匯控（0005）今日將公布2013年全年業績，為本周的「超級業績周」拉開帷幕，市場預期匯控第4季業績表現回穩，並可增派季度息。綜合投行及券商預測，匯控去年稅前賺207.81億至275.8億美元（1,620.92億至2,151.24億港元），按年增1%至33%，中位數244億美元（約1,903.2億港元）增長18%；純利中位數178.6億美元（1,393.08億港元）增27%。外媒報道稱，由於業績回升，匯控將豪派40億美元（312億港元）花紅，較上年增加8.43%。
匯控今日將公布2013年全年業績，為本周的「超級業績周」拉開帷幕，市場預料匯控第4季業績表現回穩，並可增派該季度的季息，市場關注匯控未來息差走勢，業務增長動力來源，新興市場業務表現，以及在提升風險管理的安排。據彭博綜合34間大行報告，預測匯控去年稅前盈利介乎207.81億至275.8億美元，按年增長1%至33%，中位數為244億美元或增長18%。據綜合22間大行預測，匯控純利中位數為178.6億美元，增長27%。
市場憧憬匯控去年業績回升，投資者追貨，匯控股價在2月5日低位反彈以來，共累升7.2%，12個交易日中，共有10個交易日上升。該股上周收報84.35港元，升1.08%；其ADR上周五收報84.27港元，微跌0.08港元。
美銀美林：撥備料大減30%
美銀美林預期，匯控去年撥備將大幅減少30%至57.48億美元，加上開支減少12%，帶動稅前盈利增長27%至261.65億美元。料期內淨利息收入及淨費用收入將分別減少6%及9%。該行認為，匯控去年首3季淨息差已停止收窄，加上貸款增加，相信得以回復收入正增長，終止過去6年跌勢。由於控制成本計劃取得成效，預期往後3年撥備前盈利增長加速，將其評級調升至增持，目標價升至98.5港元。
美銀美林認為，美國退市及醞釀加息，令息差水平回復正常，同時亞洲區資金流動性降低，令匯控受惠於其最大離岸存款銀行的優勢。而長期利率上升，其資產負債表管理業務應得以受惠。
高盛：美退市可助息差回穩
高盛亦認為，美國退市有助匯控交易銀行的息差回穩，並可能帶動淨利息收入上升。至於其重點業務環球銀行及資本市場（GBM），由於去年第4季整體客戶活動淡靜，不少固定收益投資公司均受影響，但由於匯控市佔率較大，加上地區布局較為分散，相信可較同業情況平穩。
里昂：看歐美業務能否提振
匯控能否在新興市場扭轉劣勢受到關注，但里昂表示，市場過分關注新興市場情況，匯控大部分業務在歐美地區，這些地區的盈利增長動力能否提振才是重點所在。匯控在新興市場的貸款組合，如中東及北非僅佔3%，其他亞太地區亦僅14%，有別於佔46%的歐洲及佔19%的香港。而其核心收入有31%來自歐洲，19%來自香港，但中東及北非僅佔4%。歐美市場長期偏弱造成的影響程度會更為明顯。
至於派息方面，瑞信預測匯控將派末期息25美仙，全年派息增加22%至55美仙，派息比率調整至60%。美銀美林認為，匯控應可持續進行增加派息計劃，如每年派息增長12%，便足以反映其股份價值。高盛預期匯控派息末期息23美仙，全年派息比率55%。但估計匯控由於涉及訴訟問題，或須增加額外撥備，其盈利預測仍有下調風險。
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