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太平金控•太平証券(香港) 研究部主管 陳羨明
一二月宏觀經濟資料全面低於市場預期，在眾多外資投行紛紛下調中國GDP預期，是出手穩增長還是堅持去槓桿。對此，國務院總理李克強3月26日在遼寧主持召開部分省市經濟形勢座談會上表示：「我們有能力、有信心、有條件，把經濟運行保持在合理區間。」李克強指出，經濟積極變化與承壓並存，已做好政策儲備，以調結構為導向。
一二月宏觀經濟資料全面低於市場預期，工業企業利潤增速放緩，今年前兩個月工業企業利潤累計同比增長9.4%，增速比上年全年回落2.8個百分點，創近一年新低，銷售收入增速和利潤率均有所下降。國有企業利潤同比出現負增長。3月匯豐發佈的PMI預覽值在榮枯線下繼續下跌，分項指數幾乎全面下滑。反映目前中小企業景氣狀況持續惡化。
針對性地陸續出台相應措施
會議中，李克強表示，目前國內外經濟形勢依然錯綜複雜，今年我國經濟運行開局總體平穩，經濟發展出現一些積極變化，但也要高度重視發展中存在的問題和矛盾，不能忽視經濟下行壓力加大等困難和風險。我們既要保持定力，又要主動作為，要看到我國經濟的發展韌性和迴旋空間很大，而且我們擁有去年戰勝經濟下行挑戰的成功經驗，也為今年繼續應對經濟波動做好了政策儲備。李克強明確表示，當前要按照《政府工作報告》確定的任務，有針對性地陸續出台相應有力措施。
從總理的講話我們能更深入了解內地目前的經濟狀況和政府的政策導向。首先是經濟積極變化和下行壓力大並存。目前「開局總體平穩、經濟發展出現了一些積極變化」，表明1-2月份的經濟狀況其實是國務院還能接受的水平之內，而3月份的一些好轉跡象被國務院認為屬於積極變化。
就在會議前一日，國家發改委新聞發言人李樸民表示，3月份的日均發電量、鐵路日均裝車都有所回升，原油加工量環比、同比都略有增長，經濟運行有好轉跡象。與此同時，並不忽視「經濟下行壓力加大等困難和風險」，這意味着政府仍要時間觀察積極變化是否可持續，不能放任下滑。對此表示「做好了政策儲備」，彰顯了有信心、有能力穩增長的底氣，並通過預期管理釋放信心。
穩增長不會全面鋪開各種項目
此外，「要保持定力，又要主動作為」。表明不因短期穩增長而進行大規模刺激，改革不走回頭路，這就明確了當前穩增長措施不是全面鋪開各種項目一哄而上，而是必須符合調結構導向。
因此，穩增長措施主要從政府工作報告列舉的工作任務着手，在不超出兩會確定的工作計劃範圍內加快工作進度。總理整體構思從促改革、調結構、金融服務實體三方面穩增長，穩增長措施儲備明晰。
在改革方面，通過簡政放權為市場主體鬆綁。金融方面，通過「綜合運用多種貨幣政策工具、深化金融體制改革、發展多層次資本市場」來達到「降低企業融資成本」。而調結構方面，則通過加快重點投資項目，支持保障房建設特別是棚戶區改造、加快中西部鐵路、公路、水利等基礎設施建設，以利於調整城鄉二元結構、縮小區域發展差距；在產業上放寬市場准入，鼓勵新興業態發展，補上服務業「短板」；並大力發展現代農業。
這次座談會政府通過預期管理釋放信心，一攬子穩增長措施儲備明晰。因此，投資機會可從政府工作報告中短期工作任務以及國家中長期產業政策導向中尋找。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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