|
在過去約一個月內，4家藍籌公司先後在市場合共抽走約949億元資金，引爆企業集資潮。繼新地（0016）、新世界（0017）､和黃（0013）外，前天招商局國際（0144）亦公布加入集資行列。
4家藍籌公司融資用途各有不同，方式各異。無論是新地的紅利認股證，或是招商局國際的強制可轉換證券（Mandatory Convertible Securities，簡稱MCS），均與一般供股活動不同，股東未來的回報繫於公司的發展策略及股價走勢。目的是提高股東參與的誘因。新地的集資方式是，股東每持有12股，可免費獲發1份紅利認股權證。只要股價高於行使價，股東便能獲利，同時公司亦能獲得資金。
招商局十年首發股債
招商局國際過去3次選擇發行美元債券、合共融資15億美元，這次則進行逾十年來首次的股本融資。公司擬發行三年期的MCS，每單位MCS認購價較公布前交易日收市價溢價13.5%，股東每持有5股普通股可獲配發1單位MCS。
招商局國際今次的融資手法，類似供股集資。由於MCS屬強制性換股。所不同的是，股東未換股前，可享有特別的派息。股東每半年可收息一次，總回報率18厘，即股東是先溢價出資，後再收息。
明顯，招商局發行MCS是希望從股東身上引進新資金，然後將其投資的錢與公司前景捆綁在一起。近年業務擴張及併購為公司財務帶來壓力，有息負債總額於去年增加81億元，淨負債與淨資產的比率亦增至42.1%。今次集資所得逾半用於償還債務。集資後可優化資本結構、降低負債水平及為未來潛在併購儲備資金。若股東不參與，持股會被攤薄。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
|
