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■中行指，需重點做好加快推進利率市場化，完善人民幣匯率市場化形成機制的工作。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）今年首季，內地發生了個別企業破產未能支付債券本息的事件，最後由政府出面協調各方面解決。然而，中國人民銀行近日提出，應該允許一些高風險投資產品正常違約，在風險可控的前提下，應該有序打破剛性兌付，增強投資者對理財產品的風險意識，減少社會不穩定因素。
中國央行發佈《中國金融穩定報告（2014）》首次明確提出，應允許一些高風險投資產品正常違約。央行認為，剛性兌付增加了金融體系的整體風險。剛性兌付導致理財產品的風險和收益不匹配，誘發投資者資產配置不合理調整，抬高了市場無風險資金定價，引發了資金在不同市場間的不合理配置和流動。資金加速流向高收益的理財和非標準化債權產品，商業銀行的存款流失，債券市場、股票市場和保險行業的資金被擠出。市場無風險利率上升，也造成藍籌股市盈率下降，債券市場和股票市場低迷。
增強投資者理財風險意識
央行還指出，剛性兌付引發投資者和金融機構的道德風險。「由於長期以來理財產品的預期收益率較少被打破，一些理財投資者的風險承擔意願遠低於股票、外匯、基金投資人，過於追求收益，不願自擔風險，如果不能按照預期兌付，可能擁堵機構網點，要求機構償付資金，形成社會不穩定因素。」
報告認為，應在風險可控的前提下，有序打破剛性兌付，順應基礎資產風險的釋放，讓一些違約事件在市場的自發作用下「自然發生」。增強投資者對於理財產品的風險意識，樹立「賣者盡責、買者自負」的理念。
加大風險行業差異化監管
此外，央行還對17家主要的大型銀行開展了壓力測試，結果顯示，銀行體系抵禦衝擊的能力「相對強勁」。但測試結果也顯示，銀行業需要注意來自房地產、理財產品和地方政府債務的風險。央行強調，需要控制銀行表外貸款風險，將對大型金融機構建立更嚴格的監管標準，完善資本、槓桿率、流動性、風險撥備、併購投資等風險指標體系。
央行指，2013年，銀行業金融機構的不良貸款保持較低水平，但地方政府融資平台、房地產和產能過剩行業的風險不容忽視。地方政府融資平台貸款逐步進入還債高峰期，約37.5%的貸款在2013年至2015年內到期。房地產貸款增速回升，房地產市場大幅波動對銀行信貸資產質量的影響值得關注。此外，部分產能過剩行業信貸風險上升，光伏、鋼鐵、船舶、平板玻璃等行業不良貸款增加較快。
針對影子銀行問題，央行表示，加大對地方政府融資平台、房地產和產能過剩等重點風險領域的差異化監管。規範商業銀行理財業務投資運作，對理財資金的投向、風險撥備提出明確要求。
擬規範債市嘗試做市業務
另外，外電引述消息人士透露，央行金融市場司日前就「銀行間債市嘗試做市業務規程」，向部分中外資銀行以及券商徵詢意見，擬着手對嘗試做市進行制度規範。
嘗試做市是指，嘗試做市機構通過全國銀行間同業拆借中心（簡稱交易中心）交易系統連續報出做市債券買賣雙邊報價，以及根據其他銀行間債市參與者的報價請求合理報價，並按其報價與其他市場參與者達成交易的行為。
嘗試做市機構連續半年以上持續、穩定開展嘗試做市的，若向央行申請成為做市商，全國銀行間同業拆借中心可根據嘗試做市機構情況向央行提供相關推薦材料。
據銀行間交易商協會網站顯示，目前銀行間債市做市商共有25家。
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