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匯業證券策略師 岑智勇
恒指在升至23,000水平後，走勢甚為反覆。雖然香港地產股及中資股走勢偏強，惟澳門5月博彩收入只增長9%，遜於預期，拖累了濠賭股之走勢，成為拖低恒指的原因之一。
雖然濠賭股走勢未如理想，但另邊廂的彩票股，於周內卻大放異彩，走勢甚佳。彩票股於周內成為焦點的原因之一，是有傳聞指騰訊(0700)入股華彩(1371)，雖然消息尚未獲得證實，但後者的股價已借勢造好。
華彩匯銀周內熱炒
另一方面，原本從事家電行業的匯銀家電(1280)，也宣布涉足彩票行業。匯銀家電與揚州市體育彩票管理中心及揚州市福利彩票發行中心，訂立彩票協議；並獲授權作為代理在揚州店舖出售體育彩票及福利彩票，並收取銷售佣金。消息公布後，匯銀家電的股價也隨其他彩票股造好。
隨着世界盃舉行在即，相信彩票股在短期之內仍不乏炒作題材。但中長線而言，還是該審視公司的基本面，從而找出具投資價值之股份。在香港上市的彩票股中，大部分在最新年度都錄得虧損，只有華彩及御泰中彩(0555)錄得盈利，難怪前者會被傳成為騰訊的併購對象。
在截至最新年度，華彩及御泰中彩的股東回報率（ROE）分別為7.5%及15.3%，市賬率（PB）分別為4.9倍及1.3倍，市盈率（PE）分別為64.7倍及8.9倍。從上述數據可見，在兩者之中，以御泰中彩的ROE較高，而估值較低，是較佳的選擇。
御泰中彩ROE 高
值得留意的是，御泰中彩之所以能錄得較高的ROE，原因是該公司的邊際利潤（Profit Margin）較高，達40.12%，高於華彩的11.9%。另一方面，御泰中彩的負債比率 (Financial Leverage)只有1.27倍，低於御泰中彩的1.9倍，財務風險亦相對較低。
由於彩票板塊是一個挺受政策影響的板塊，只要消息配合的話，不難出現「雞犬皆升」的情況。然而，若要從價宜投資的角度去選股，首選會是御泰中彩（昨天收市價0.95元，次選才是華彩，昨天收市價0.82元）。
（筆者為證監會持牌人，無持有上述推介股份）
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