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梁亨
意大利所屬左翼聯盟上周在議會中勝選，讓原擔憂反對黨可能勝出的政治干擾淡化之餘，大盤上周的4.75%漲幅，也冠絕成熟市場單一國家股市；投資者倘若憧憬意大利股市展現正面訊號，會有利其大盤後市動能，不妨留意佈局收集相關基金建倉。
雖然意大利經濟增長力道仍然脆弱，但4月消費信心再創2年新高之餘，代表實體經濟的PMI領先指標也處於52.6的擴張水平，表明意大利的消費、商業信心持續好轉，因此在大選後的政治干擾淡化下，上周一意大利10年期國債收益率下滑15個基本點，來到2.99%的上月中以來的新低。
反對黨干擾淡化 債息急跌
與此同時，這收益率與德國國債收益率間差距也收窄16個基本點，來到158個基本點，不僅如此，同一天該國的第一、二大貸款銀行「裕信」、「意大利聯合聖保羅」，由於經過歐盟當局主導債權結構調整，不良債低於平均值以下，兩家銀行股價分別單日漲超過4%之餘，也牽動其大盤上周一漲3.24%。
以富達的意大利基金為例，主要是透過意大利上市公司的公司證券組合，以實現提供長期資本增長的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-23.77%、25.7%及32.68%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為16.67倍、27.12%及1.17倍。 資產地區分布為85.5% 意大利、9.7% 法國、1.9% 西班牙及1.1% 荷蘭。
資產行業比重為36% 金融、17.9% 非必需消費品、10.4% 工業、9% 公用事業、7% 能源、5% 健康護理、4.4% 必需消費品、3.2% 電信服務、2.9% 原材料及2.4% 資訊科技。
基金資產百分比為98.2% 股票及1.8% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為8.6% Assicurazioni Generali S.p.A.、8.3% 意大利聯合聖保羅銀行及7.7% 裕信銀行。
銀行板塊首5月升近14%
自去年第四季起，意大利10年期國債收益率由高位一路下滑，銀行板塊超過30%的漲幅，引領大盤首5個月上升13.82%，成為全球十大股市漲幅榜的一員。
市場估計，只要意大利政局改革明朗，今、明兩年GDP增長可能達到0.5%和1.1%，讓意大利銀行板塊受惠經濟回暖，獲得進一步的資產重估機遇，並為大盤後市提供動能憧憬。
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