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■樓市和股市上漲的得益落入富裕階層口袋，造成富者愈富。資料圖片
受惠股市和樓價上漲，美國人今年首季整體財富升至破紀錄新高，然而大部分收益集中於房地產和股票等資產增長，因此增加了的財富實際多流向傾向儲蓄的富裕階層，不僅未能推動消費、加速經濟復甦，甚至有富者愈富的現象。
根據聯儲局最新公布數據，今年1至3月美國家庭和非牟利組織的財富淨值(房產、股票等資產價值減去債務和其他負債)增加約2%，總數升至81.8萬億美元(約634萬億港元)，創有紀錄以來最高。由於房產是大多數美國人最主要資產，樓價上升讓業主更易賣樓，亦讓民眾更加敢於借貸和消費。
勞動參與率僅59% 或難支撐加息
然而，由財富增長而造成的「財富效應」(家庭財富增加帶動消費和經濟增長)卻未能達到推動經濟加速復甦的功效。摩根大通經濟師費羅利指出，今次的財富效應強度只有以往的一半左右，主要原因是股市和樓市上漲的得益大多落入富裕階層口袋，造成富者愈富現象，而他們普遍傾向儲蓄多於消費。
另外，美國上月非農業職位連續4個月增加20萬份以上，令外界關注就業市場前景會否比原先預期更佳，或促使聯儲局提早加息。但分析指，當前實際勞動人口就業比率只有58.9%，低於衰退前的62.7%，反映就業市場依然疲弱，未必能成為聯儲官員支持加息的理據。
欠700萬職位 追不上人口增長
若計入通脹和人口增長，情況便變得更加嚴峻。美國經濟政策研究所估計，美國仍然欠缺700萬個職位，才能真正追上人口增長。而計入通脹後，美國收入最低30%的工人，過去14年實際薪酬其實不斷下跌，而位處中間的四成工人，其薪酬水平亦接近凍結。
分析認為，聯儲局今後的政策走向，將視乎流失的勞動人口會否隨經濟好轉返回就業市場。若有新勞動力湧入市場，將繼續壓低薪酬水平，令通脹收控，讓聯儲局有較大空間保持低息；但若這些人拒絕重返勞動市場，供不應求或導致薪酬水平上升，長久可能引起廣域通脹，逼使聯儲局出手加息。 ■美聯社/《華爾街日報》
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