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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
上半年內地經濟面對「硬着陸」的風險，連帶鐵路投資亦表現低迷。為刺激經濟回復增長勢頭，中央最近重申加強中西部鐵路重大工程建設；加上中國鐵路總公司近日又有項目開工及動車組招標，預料下半年鐵路相關投資將會提速。
今年中國鐵路總公司三度調高全年建設目標，鐵路固定資產投資額由年初原定的6,300億元人民幣，增加至8,000億元人民幣，較去年提升超過兩成，並直迫2010年的8,427億元人民幣的歷史高位。內地積極建設鐵路，近年除多條高鐵建成啟用外，亦因應城鎮化發展城市軌道交通。內地鐵路設備需求強勁，加上快速運輸、維修及出口的潛在互補性增長，中國北車(6199)前景備受看好。
內地鐵路發展肩負多重任務，包括城鎮化、發展大西北、控制汽車產生的污染物、發展高效集體運輸系統及增加高增值出口等，北車與中國南車(1766)形成雙頭寡佔局面。近年兩家企業收入與盈利接近，但明顯北車發展較為進取，以較高槓桿爭取高盈利增長。
海外訂單增 股價逐步轉強
北車今年簽訂多個大項目，包括向深圳地鐵7及9號線提供地鐵車輛；北京市現代有軌電車西郊線工程車輛採購項目合同，以及為馬尼拉地鐵3號線提供輕軌列車等。管理層表示，目前海外銷售收入佔總收入7.8%，未來兩至三年佔比料將提升至兩成。
去年北車中標的動車組佔中國鐵路總公司採購總量的66%，中標數量為市場最高。中央加快鐵路基建，今年鐵路投資多次上調，預料下半年公司訂單表現強勁。北車上市後股價表現雖然未見突出，但消化一輪沽壓後，股價已逐步轉強。建議可於5.9元買入(昨天收市5.97元)，上望6.7元，止蝕5.4元。
本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人)
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