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香港文匯報訊（記者 梁悅琴） 長和系公布中期業績後，瑞信調升長實目標價至167.4元，維持評級「優於大市」。高盛發表報告將長實(0001)2014年至2016年核心每股盈利調整-2%至2%，看好和黃(0013)帶動長實股價向上，目標價由158元略升至160元，評級「買入」。摩通報告引述長實管理層指，目前長實於香港及內地都不急於增加土地儲備，因業務已開始分散，而地價亦見到有向下趨勢，管理層亦指，現有內地及香港土地儲備足夠未來分別5年及4年發展。
高盛：今年售樓可達標
長實公布業績後股價昨受壓，收市報143.6元，急挫4.71%，成交21.84億元。高盛報告指出，若撇除黃竹坑一商業大廈32億元的銷售，長實由年初至今已鎖定177億元合約銷售，來自2,570個單位及76個車位，佔76%可銷售資源。今年餘下時間，不計及929個貨尾單位，集團計劃在第四季推售康城三期項目1,648個單位，若順利可為集團今年落實300億元的銷售。
報告引述長實管理層表示，在本港及內地仍有4至5年的土地儲備，暫不急於補充，但現時淨資本負債比率僅為1.6%，若地價在未來數月回落，將利用此優勢補充土儲。
摩通：已成功分散業務
摩通發表研究報告指，長實撇除和黃後的盈利較該行預期低8%，但仍維持「增持」評級，因相信樓市氣氛改善將可帶動長實股價上升，微升目標價至165元。該行指，長實核心盈利低於該行預期，主要由於內地房地產銷售貢獻較低，以及本港部分樓盤交易延遲確認入賬，不過攤佔和黃盈利明顯上升，故上調今明兩年盈利預測分別24%及5%。
報告又引述長實管理層指，目前香港及內地都不急於增加土地儲備，因業務已開始分散，而地價亦見到有向下趨勢，而管理層亦指，現有香港及內地土地儲備足夠未來分別5年及4年發展。
摩通亦指，長實已證明分散業務的成功，而內地及香港房地產業務將成長實部分業務，雖然樓盤銷售短期仍會主導長實股價，但相信未來新投資將為集團重要資訊。不過，摩通指長實目前估值已見頂。
瑞信：和黃業務亮點多
至於和黃股價昨日保持平穩，收市報106.2元，升0.19%。瑞信發表研究報告指出，和黃的3集團、屈臣氏及投資表現均成亮點。3集團旗下英國、奧地利及瑞典3G業務EBITDA表現強勁，抵銷意大利疲弱業務，管理層對今年來自現金流收益率達3%感樂觀。
內地房地產是主要令人大失所望業務，主因是項目延遲落成，令EBIT按年跌35%。集團又不願在疲弱的環境下賣樓。 由於內房疲弱以及和記港口信託毛利率低，該行下調2014至2016年每股盈測1%至2% ，相信3集團及屈臣氏可以帶來驚喜。 瑞信指，現價較資產淨值折讓8%，目標價136元不變，維持「優於大市」評級。
摩根士丹利發表報告指，和黃中期核心盈利僅135億元，按年升13%，稍高於該行預期，但增幅仍是過去四年中最慢之一。
大摩：有500億購併空間
不過，中期而言，負債比率改善、意大利3G業務及屈臣氏潛在舉止，均帶來期權價值。 同時，和黃資產負債表強勁，負債淨額對總資本淨額比率下跌至17.1%，反映有達500億元收購合併空間，而中期息按年增10%至0.66元亦正面。大摩指，和黃目標將提升每股盈測至10元的期限，由明年延至後年，因為內地物業銷售疲弱及出售25%屈臣氏股權。 大摩維持和黃「中性」評級，目標價104元不變。
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