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韋君
儘管恒指「八連升」於上周五「斷纜」，但整體表現已跑贏歐美股市，反映外資持續湧入，繼續對本地股市帶來支持。值得一提的是，港匯上周五再度觸及強方兌換保證，金管局須在歐洲交易時段，再承接美元沽盤，向銀行體系注入19.38億港元。資金流入的趨勢未見逆轉，港股仍具追落後潛力，相信一些前期被冷落的實力工業股，在下半年經濟增長加快下，可望成為資金尋寶對象，建滔化工(0148)是其中之一。
建滔化工近月來並未隨大市造好，主要在16元至17元的區間內上落，上周五收報16.1元，因離近期低位承接區不遠，已提供低吸建倉的機會。建滔化工主要產銷覆銅面板、銅箔、玻璃纖維等，為業內龍頭。集團去年營業額356.83億元，微跌4.3%；盈利29.61億元，大升41.2%。末期息20仙，上年同期派42仙。
盈利大增，主要因為投資物業重估增值14.07億元（2012年：2,892萬元）。建滔化工已非純工業股，其中物業投資的營業額雖下降71%至5.32億元，但重估增值帶動分部溢利增長1.8倍至17.29億元；物業合同銷售金額41.7億元，合同銷售面積41.7萬平方米。
物業銷售續增添動力
講開又講，建滔化工去年目標為30億元，從實際銷售金額看，已大為超額完成。據管理層透露，今明兩年銷售目標分別為50億及80億元。集團旗下的千燈裕花園項目已全部落成，料今年可入賬，涉3至4億元；又預期租金收入今年將進一步上升，有助分散業務風險。另外，集團去年夥俊和(0711)投資的九肚地皮，料其建後樓面面積達32萬平方呎，銷售收入或有60至70億元，預計於2017年落成，對提升業績表現亦屬正面。
主營業務方面，集團旗下的覆銅面板業務，去年因銅價下跌而致盈利受壓，但隨着外圍銅價反彈，預期業務未來兩年內見底回升，今年目標產量1億張。至於印刷線路板業務，也因集團正進行轉型，將增加生產智能手機、通訊及汽車等相關產品，加上未來將加大投入發展較高毛利的高密度互連印刷線路板，故料相關業務今年將可回復增長。
建滔化工現價往績市盈率5.58倍，今年預測市盈率料升至7.59倍，論估值仍不算貴。此股市賬率0.48倍，較不少龍頭工業股動輒逾1倍，無疑已有被大低估之嫌。趁股價未發力部署中線收集，博反彈暫睇近期阻力17.22元。
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