 放大圖片
■目前領匯的息率只有3.8至3.9厘，一旦美國加息，該股將面對頗大沽壓。圖為領匯旗下的樂富廣場。
香港文匯報訊 (記者 周紹基) 傳統而言，美國加息將推低債價、拉升孳息率，一眾高息股如公用股、房託基金(REITs)將會受壓，同樣債券價格亦有壓力。不過，美國銀行的資料顯示，全球經濟仍差，全球主要國家的10年期國債中，多達四成半的孳息目前不足1厘。最大債券基金公司太平洋投資管理公司(PIMCO)早前認為，即使聯儲局及英國快將加息，但估計像過去那樣的連續加息周期將不再。
PIMCO的分析師指出，儘管美國和英國預計明年將會加息，估計加幅有限，且過去數十年來的加息周期將不會再出現，加上歐洲最近減息，日本更仍處於量寬周期，料對債券的孳息的提升不會太大。
領匯已炒高 息率欠吸引
不過，對公用股及REITs的影響則較大，大華繼顯(香港)策略師李惠嫻表示，近年REITs像公用股一樣，股價被炒高了，例如領匯(0823)的股價表現過去跑贏大市，在一眾REITs當中，其息率更最低，2015年預測周息率只有3.9厘，遠低於行業平均水平5.57厘。她表示，按領匯的過去平均股息率，領匯要較美國10年期國債孳息率高約170點子，才算有投資吸引力。
目前10年期國債孳息率為2.5厘，即領匯起碼要有4.2厘息率才叫吸引，目前領匯的息率只有3.8至3.9厘，一旦美國加息，該股將面對頗大沽壓。但一些高息率回報的如泓富(0808)和置富(0778)，股息率有6.7厘和6.2厘，有關加息的影響將較領匯輕微。
經濟復甦 企業評級調升
但對於企業債券的價格，則相信未必有太大回調幅度，除了因歐洲及日本加入量寬行列外，更主要是基本經濟因素。李惠嫻稱，美國有能力加息，一定程度上反映其經濟已好轉，而經濟好轉會令企業的收入增加，理論上強化了公司的償債能力，部分企業債更有望被調升評級，屆時市場對有關債券的看法會截然不同，所以美國加息不一定推低企業債，反而因為流動性仍寬鬆，資金會轉而增加投資企業債券。
|
