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香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）十八屆四中全會今日揭幕，對素有「政策市」的A股而言，早已催生 「依法治國」新概念板塊。多數機構預測，司法、執法環節所涉及的偵查、監控、測謊、武裝設備等相關個股將繼續受益。而目前推進積極的國企、金融改革，及環保等板塊亦被看好。論及短期走向，分析師擔憂「利好出盡即回調」，即使全會對股市的長期支撐毋庸置疑，但對未來幾月走勢不宜太過樂觀。
今次四中全會預計將描繪「法治中國」新圖景，申銀萬國的研究報告指，四中全會全面推進依法治國後，司法執法數量、效率將大幅提高。該機構並認為當從兩大主線挖掘「依法治國」的大主題，一為司法環節的偵查、監控、輿情監測、取證和審判訴訟等，二為執法環節的測謊、防暴、監獄管理和武裝設備等。個股方面，申銀萬國首推東軟載波、東方網力、銀河電子、美亞柏科、鳳凰光學和華宇軟件，建議關注迪威視訊、宜科科技、拓爾思、華平股份和北斗星通。
「法治中國」有前景
上述個股均被歸為近期大熱的「依法治國」板塊，東軟載波產品包括法院辦公系統、幹警業績系統、科技法庭系統、審判流程管理系統、訴訟卷宗系統等；美亞柏科在電子數據取證、鑒定等方面是業內翹楚，旗下福建中證司法鑒定中心是內地四大司法鑒定中心之一，且是唯一非公鑒定機構。美亞柏科的「取證雲」以雲計算模式，通過互聯網進行取證，實現電子數據固定，分析和報告導出全部網上實現的快速通道；華宇軟件在內地法院核心軟件系統佔有率超過44%，檢察院核心軟件系統佔有率超過36%，在高級法院和高級檢察院的系統佔有率更高。
在國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平看來，雖然四中全會不會討論具體的經濟改革，但此次會議將為經濟改革攻堅提供強有力的政治保障。故市場普遍預計，目前改革推進較為積極的領域如國企改革、金融改革、環境保護等板塊，亦有望受益四中全會。
提防高端消費基建股
湘財證券分析師朱禮旭對本報指出，「依法治國」的貫徹執行，將強化對地方政府權力的監督，故往年地方上常常大興土木的狀況可能得到遏制，水泥等基建股或因此受壓。由於亦可能加大問責力度，地方政府也有望更多投入至廣受關注的環境保護、食品安全等領域，以規避被問責的風險，相關個股亦值得關注。而反腐或仍將是四中全會的重要議題之一，白酒等高端消費類個股則應繼續規避。
中金公司認為，「依法治國」對內地股市意義重大，目前市場所隱含的股權風險溢價持續攀升並達到歷史高位，所反映的是內地經濟當前面臨經濟增速持續下降、經濟活力不強、結構失衡、可持續性飽受懷疑等問題，這些問題的重要根源之一就在於中國企業和居民所面臨的制度環境。目前政府與企業的邊界、權力與市場的邊界缺乏清晰的界定，無章可循或有章不循，導致經濟運行成本高企，活力不強，可持續性遭疑。「依法治國」有望有針對性地逐步解決這些問題。
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