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梁亨
儘管投資者買金避險的需求再度提升，結束紐約12月期金七日的跌勢，上周五收市大升27.2元(美元，下周)，報每盎司1,169.8美元或升2.4%，是6月19日以來最大的單日升幅。不過，紐約期金上周還是跌近2元，周線連收三連陰；在美元強勢局面未有扭轉過來之前，一眾貴重金屬礦脈股難有起色。
自2009年3月起，美聯儲開始實行美元QE政策，美元匯價即在低利率環境下貶值，美匯指數由最高的88.46點水平下跌，一直到今2014年7月才穩往，目前美聯儲寬鬆貨幣政策已暫告一段落。
此外，日本、歐洲經濟疲軟，持續貫徹量化寬鬆，而國際金價在日本央行宣告日圓量化寬鬆貨幣政策擴大規模下，跌破一年多以來牛市最重要底線的每盎司1,200元。
料明年中加息 美元來季呈強
市場預期美聯儲最快明年中加息，日圓、歐元匯價仍有下滑機會，美元步步高升已成既定趨勢，美元將成為來季的強勢貨幣之餘，與美元反向而行的金價後勢看來不妙。
以佔近三個月榜首的貝萊德世界黃金基金為例，主要是透過不少於70%總資產投資在黃金和其他貴重金屬礦脈股產業鏈的證券管理組合，以達致最大限度地提高總回報的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-17.9%、-8.16%及-48.06%。基金平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為26.23倍、31.95%、-0.1及1.9。
資產地區為40.62% 加拿大、23.84% 美國、19.27% 英國、6.47% 澳大利亞、2.48% 墨西哥、1.5% 南非、0.97% 俄羅斯、0.8% 香港、0.51% 秘魯及0.39% 比利時。
資產行業比重為73.67% 黃金、14.75% 貴金屬及礦產貴重金屬與寶石、8.44% 其他金屬及0.06% 工業商品。資產百分比為96.92% 股票及3.08% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為8.3% Source Physical Gold、5.3% Franco-Nevada Corp.及5% Ivanhoe Mines Ltd.。
另一方面，有財務理論將黃金與石油兩者稱為「災難性商品 (Disaster Goods) 」，是兩者在系統性危機中漲、跌勢特別明顯；在牛市行情時，油價比金價先漲；在熊市市場中，金價比油價先跌，而市場估計這波金價底部最大下限價為每盎司967元，難免讓相關礦脈股受壓於金價下行軌道。
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