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香港文匯報訊（記者 周紹基）瑞銀昨日回顧過去約一周半的滬港通的表現，指基本上符合該行的預期。瑞銀中國證券研究副主管兼首席策略分析師陳李昨在電話會議中表示，買港股的南向交易雖然比預期淡，也有其技術性障礙，但他很高興看到不管是交易所，還是監管者，均正在積極鼓勵內地散戶，甚至是一部分小型機構投資者向南投資，也許南向「港股通」會慢慢上升起來。
354億人幣買A股 多港股10倍
受惠港股向上的刺激，「港股通」昨日使用了2.13億元（人民幣，下同）或2%的額度，餘額102.87億元或98%。「滬股通」的表現更活躍，餘額只剩下75%或97.05億元，已用25%或32.95億元。截至昨日，共3,000億的滬股通總額度，累計使用了354.52億元；共2,500億元的港股通總額度，僅累計使用了32億元，買A股資金較買港股的高出10倍。陳李表示，海外資金持續流入A股，使滬股通較活躍，這是毋庸置疑的。
由於海外資金進入A股的大門首次打開，未來最關鍵是在2015年，MSCI會否把A股納入該指數。如果納入的話，很多國際的大型公募基金將必須配置A股，但他預期，資金的流入速度不會太快。
他預料，當海外持有A股資金的規模升至流通市值的6%、7%以上時，對部分的股票便會具有絕對定價權。短期內，A股上漲的空間不大，但下跌的空間是非常有限，一直會有資金流入A股，這也是他2015年最看好的投資主題之一。部分大型高分紅的藍籌A股，會持續得到海外資金的關注。
陳李在昨日的電話會議上，多次表示內地的經濟數據才是主導股市走勢的主因，對於內地的經濟預期，他預料明年內地全年經濟增長只有6.8%，主要受累於投資下降。他強調，未來內地牛市能否真正形成，要看經濟能否在明年上半年第二季觸底，如果不能的話，股市將面臨泡沫。
至於上周五人行突然宣布減息，他預計，人行在明年年底前，將會再減息兩次，連同上周五的減息，預期共減息75點子。
人行或降準 股市受惠
另外，為對沖外匯佔款下降對貨幣增量的影響，人行有機會下調存款準備金率，但幅度要視乎貨幣增量的降幅。他相信，減息有助減低融資成本，對股票市場屬正面利好的消息。
他指出，中央現時可接受經濟增長在較低的水平，相信明年國企改革將為推動內地經濟的重要一環。陳李認為，現時國企改革尚未開展，例如至今央企改革的案例很少，相信如無中央政府的方案配合，改革等於仍未推動。他預期，未來中央企改政策出台，地方國企及央企將會有明顯的投資目標。
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