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■渣打翁世權認為，展望明年，「滬港通」可帶動H股流通量，可發行的牛熊證股份將增加。
香港文匯報訊 （記者 周紹基）渣打香港認股證及牛熊證銷售部董事翁世權昨日表示，今年至11月底，市場牛熊證發行量增加至9,007隻新高，窩輪則減少至6,633隻。由於發行牛熊證成本每隻僅1.5萬至1.6萬元，窩輪發行成本卻高達5萬至6萬元一隻，預計窩輪發行量會持續減少，牛熊證則會增加。他又指，目前市場門檻高，將窒礙新發行人加入競爭。
近年有多間發行商退出本港的窩證市場，最近的為花旗。不過，市場指德銀或有機會重返市場，他認為有發行人加入對市場是好事，本港窩輪、牛熊證市場高度成熟，投資者已習慣投資某間輪商的產品，目前難改變形勢，窒礙了新發行人的加入。現時本港活躍的輪商約有12間，相信未來易減難增，估計有關公司或只作市場調查，未必真的重返市場。
他又不認為，現時市佔率較少的發行商生存空間窄，指現時流行發行二三線股份的輪證，若果發行商眼光準確，亦可搶佔市佔率。
波動市礙牛熊證 利窩輪
回顧過去一年，市況多次出現突然急升，翁世權指這並不利於牛熊證，令今年牛熊證日均成交量只有48億元，按年跌11%，牛熊證發行量之所以增加，主因太多牛熊證被收回，要發行一些新證所致。
不過，波動市則有利窩輪，今年的窩輪日均成交量82億元，按年升12%，整體輪證日均成交按年只升2%至130億元，佔大市成交19%，比例連續3年縮減。
輪證的佔比減少，主要由於大市成交增至日均700億元左右，加上投資者損手而減少即日鮮，並採觀望態度，每單買賣金額都較以往少，但即使比例減少，本港輪證市場仍然龐大，目前成交金額達29,633億元，繼續為全球第一。他預料未來一兩年，滬港兩地仍未具備成熟條件發行A股權證，所以暫難有市場可挑戰香港的「一哥」地位。
今年買恒指牛熊證料輸錢
至於投資者賺蝕方面，翁世權相信，由於首10個月，大市表現未如預期，故投資者在輪證上應該輸多贏少。在各隻窩輪中，騰訊（0700）、安碩A50（2823）、恒指、中移動（0941）及港交所（0388）認購證都虧蝕；賺錢多的，反為二三線股份認購證，如利豐（0494）、融創（1918）、光大國際（0257）、北控水務（0371）及領匯（0823）。牛熊證方面，則買恒指牛熊證皆輸錢，國壽（2628）皆贏。
但情況到了11月及12月，由於A股急升，相關A股ETF輪證的發行商在場內場外都無機會對沖風險，恐怕會輸錢，相反投資者在此期間，就有較大機會贏錢。
展望明年，翁世權認為「滬港通」可帶動H股流通量，可發行的牛熊證股份將增加，滬港通亦會增加AH股的引伸波幅，增加相關窩輪的投資機會。
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