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■市場認為人行調整存款統計口徑，意味內地可透過多種渠道來放鬆信貸、增加流動性。
香港文匯報訊（記者 梁偉聰）人民銀行上周五晚發布387號文件，為提振流動性，明年起將允許部分同業存款納入存貸比(LDR)，並將適用的存款準備金率暫定為零。相關措施刺激昨日內銀股及內險股大升，帶動聖誕假後復市的港股大升逾420點。匯豐昨日發表報告指，理論上人行該政策將允許銀行額外放貸5.85萬億元（人民幣，下同），相當於將存款準備金率(RRR)調低160個基點。
明年料續降準減息
匯豐表示，由於仍有其他限制，因此政策對信貸擴張的效用可能較小。隨着低通脹壓力上升，加上外匯資金流入放緩，匯豐預料人行明年仍會進一步降準及減息。花旗昨日亦發表報告，預料政策或令總體流動性擴大5.5萬億元，變相調低存款準備金率150個基點，進一步凸顯中央提振放貸及流動性的決心。 該行指，人行調整存款統計口徑，意味內地可透過多種渠道來放鬆信貸，不一定單靠降低存款準備金率。
法巴認為，當同業存款納入LDR的計算中後，這將使內地上市銀行的LDR下調4至5個百分點，而LDR較高的銀行將可受惠，預計交行(3328) 、中行(3988) 及招行(3968) 較受惠。該行指，將同業存款作為存款而不為儲備收費，應改善貨幣的倍數效應及改善流動性環境。然而，該行不預期將大規模發放信貸，因銀行仍受到貸款額度的要求，故隨着資產質量的擔憂提高，他們批出貸款續持謹慎態度。
德銀：內銀股可獲重估
而德銀指，市場已預計存貸比會進一步放鬆，至於非銀行金融機構同業存款不需要繳納存款準備金，則成為正面驚喜，相信放寬存貸比對內銀影響正面，可緩解人為資金壓力，減慢影子銀行體系的資金供應，推動貸款增長。預計持續的寬鬆政策將令體系維持充足的流動性，降低突發事件風險，進一步壓低股本成本，料內銀股可繼續獲重估。
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