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經絡按揭轉介首席經濟分析師 劉圓圓
美國結束2014年度最後一次議息會議，聯儲局一改以往維持長時間低息的言論，似為2015年加息鋪路。筆者相信，下半年將存在加息隱憂，加上收緊按揭措施限制，預料2015年全年按揭貸款僅平穩發展，欠缺雙位數增長動力。由於以往本港與美國加息步伐並非一致，故相信即使美國經濟數據改善，本港的加息步伐亦有機會落後美國，對明年樓市影響輕微。
步伐料較美國落後
本港利率近年處於極低水平，根據經絡按揭轉介研究部數據顯示，反映最新按息水平之經絡按息（M-Rate）於2014年11月錄得1.95%，不但連續8個月不足2%，更創逾3年新低。筆者認為，隨着美國結束量化寬鬆措施，按息在所難免逐步恢復正常。
美聯儲主席耶倫在去年最後一次議息，將維持低息政策「一段長時間不變」的聲明刪除，並表示未來兩次會議不加息，即是2015年1月28日及3月18日之兩次會議，換言之低息環境最少維持至2015年首季，料本港的加息步伐將較美國落後。
循序漸進加幅不大
究其原因，以往即使美國聯儲局加息，本港大部分時間沒有即時跟隨。舉例2004年至2006年加息周期，美國連續17次加息，累積加息達4.25厘，期內本港最優惠按揭利率僅調整13次，累積加息達3厘。以此計算，平均每次調整幅度不多於25點子，相信未來本港按息上調的步伐亦循序漸進，預期最快要到2015年下半年後才會啟動加息，且初期加息幅度不會太大，首階段每次加息幅度不多於25點子，全年整體按息上落波幅少於50點子。鑑於現時新申請按揭，貸款人需要通過加息3厘的壓力測試機制，輕微調整息口對於業主的供款負擔影響有限，相信不會對樓市構成巨大衝擊。
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