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■梁亨
美林美銀歐洲高收益債指數去年上升4.838%，不僅好於其美國高收益債指數升1.423%、新興市場高收益債指數下跌4.883%，也高於全球高收益債指數同期的1.183%漲幅。歐洲央行3月起全面量寬，超低利率持續，有利歐洲高收益債市前景，投資者不妨留意佈局收集建倉。
負值通脹率也促使歐元區成員國10年期國債收益率全面下跌，據Tradeweb資料顯示，最大經濟體--德國的10年期國債收益率從一年前的1.55%(高於日本同年期國債的0.6%)，降至上周二的0.352%收益率，已跌低於日本同年期國債當天的0.365%收益率。
與此同時，美林美銀歐洲高收益債指數在近一年雖然已漲了5.96%，但指數一年的3.98%收益率，還可讓歐洲高收益債在歐央行維持高度量寬環境中，仍具投資回報的吸引力。
企業併購增 高收益債發行創紀錄
雖然市場對歐洲高收益債的投資熱情在2014年7月份達到高峰後，在其後的8、9月一度降溫，但去年第四季企業併購潮升溫，以及歐元區通脹率已降到負值，帶動高收益債在2014年全年發行額增至720億歐元，打破2013年發行700億歐元的高收益債歷史高紀錄。
以佔近三個月榜首的安本歐洲高收益債券基金為例，主要是透過不少於2/3總資產投資於歐洲政府相關機構，或歐洲企業發行以歐元計的次投資級債務證券管理組合，以實現總回報的投資策略目標。
該基金在2012、2013和2014年表現分別為26.32%、8.76%及2.61%。基金近三年的標準差、夏普比率與貝他值為12.21%、-0.49及1倍。資產百分比為97.5% 歐洲及2.5% 現金。基金信貸評級為70.87% B級、9.11% B級以下、8.51% BB級、5.11% 未予評級、3.9% BBB級及2.5% AAA級。
資產行業比重為27.1% 其他行業、21.6% 服務業、11.8% 健康護理、7.9 金融服務、7.8% 資本財貨、7.6% 非周期性消費品、7.1% 周期性消費品及6.6% 電訊。
基金三大投資比重為2.6% Verisure Holding AB，(票面1,000歐元，票面收益8.75%，2018年9月1日到期)；2.4% Iglo Foods Bondco Plc，(票面1,000歐元， 2020年6月15日到期)；及2.3% Cegedim，(票面1,000歐元，票面收益6.75%，2020年4月1日到期)。
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