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中國A股憑藉2014年下半年開始的一輪暴漲成為全球股市的亮點，使得國際資本加碼中國股市的意願提升，而隨着中國經濟2014年度數據出爐，國際資本對內地經濟24年來的最低增速感到一些擔心。
在2008年全球金融危機爆發之後，由於各國央行競相出台貨幣寬鬆政策，一時間全球金融市場流動性泛濫，令各國資產市場出現不同程度的膨脹，尤其是美國的股市和中國的房市成為的典型代表。在2014年美國經濟明顯進入復甦軌道的情況下，聯儲局已經完全退出量化寬鬆，這意味着其貨幣政策也將逐漸邁入收緊周期。不過，當前全球經濟面臨通縮威脅，聯儲局加息很可能推遲，這意味着美國流動性寬鬆的環境仍會維持，而受困於經濟改革推進乏力，日本和歐洲仍然在維持寬鬆貨幣環境方面不遺餘力。歐洲近期剛剛宣布新的購債計劃，這將對全球金融市場流動性供給產生不少衝擊。
在各國央行貨幣政策步調不一致的情況下，全球資金流向很可能發生新的逆轉，從而造成資產市場價格波動加大。
須防人民幣被動升值
聯儲局可能推遲加息，歐洲量化寬鬆政策出台，使得當前各國貨幣出現競相貶值的態勢。中國央行也應該審時度勢作出相應調整，通過維持相對寬鬆的貨幣環境，防止人民幣幣值出現被動升值的局面，也能夠通過保證股市的穩定以吸引國際資本進入。
在當下全球經濟面臨通縮壓力的局面下，各國央行維持寬鬆流動性的意願正在增加，近期歐央行出台新的量寬計劃很可能促成新一輪全球貨幣寬鬆。對於中國而言，通過加大政策支持增強中國資產市場對國際金融市場的吸引力正當其時，這將對推動中國金融改革產生重要倒逼作用。在當前流動性與通縮並存的情況下，受益於內地股市上漲的帶動，國際金融市場對中國資產市場的熱度正在升溫，中國應加大政策支持，以維持中國資產市場對國際資本的吸引力。
■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明 博士
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