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■領航集團ETF產品去年6月13日在港交所掛牌，業務總裁諾里斯當日主持鳴鑼儀式，為領航三項全新ETF之首個交易日揭開序幕。資料圖片
近期美國公布不少經濟數據，其中非農就業人數勁增25.7萬，高於預期；工資按年上升2.2%等，各種跡象顯示美國可能提前加息，預期今年6月加息升溫；然而東驥基金研究部與巴菲特的看法一致，強美元下只有增添加息的難度，也加劇強美元衍生的問題。面對環球低息、低增長、低通脹的環境下，優先股基金不失為投資佳選。■東驥基金管理
歐洲及日本等經濟不振，新興市場及中國的經濟表現在本年初已遜於預期。按中國日前公布的經濟數據，通脹只有0.8%、PPI連續下跌35個月至-4.3%(遠低於預期)、入口下跌近20%、出口也下跌4%等，反映內需轉弱及通縮風險提升，減息的步伐將加快，否則會引發其他問題及股市於下半年出現大調整。
由此觀之，聯儲局加息只是懸念而已；不管加息與否或何時加息，投資者需適時設計投資組合。
信安投資及退休金服務的張錦屏推介優先股基金供投資者參考，其持續及穩定的投資收益無懼利率上升，優先股級別也高於普通股；這類別產品的80%發行人為金融機構，經歷金融海嘯後，金融機構已穩定下來，相信海嘯的影響已逐漸減緩，評級及資本充足率也提升了，但歐美仍不斷監管金融機構及徵收罰款；這類別產品更較部分高息股基金安全，因為部分高息股基金投資於油股，卻受到近期油價大瀉影響，或因負債纍纍而出現違約及增加風險。
強美元策略 增持美元資產
利率上升凸顯優先股基金產品的出色表現，從1994年至今的加息周期開始及結束，優先股皆上升，平均每個加息周期上升3%；信安優先股基金2014年年度化息率為4.82%，從成立至今的平均年派息率為5.54%；在現時三低(低利率、低增長及低通脹)的環境下確是一項不俗的選擇。
路博邁亞洲的鄭珮欣在其眾多基金中，推薦美國房地產信託基金(REITs)。本欄曾於1月22日指出，相關的REIT在美國加息環境下之表現優異，REIT經歷重大熊市後非常快速地恢復過來。
在強美元的境況下，投資於非美元地區賺到股價升幅，卻賠了匯價，尤其是強美元可能再次引發新興市場走資潮，那便糟透了。以丹麥不斷減息至-0.75%為例，不但仍然未能遏止資金流入，更迫使央行在2月份首3天拋售46億克朗，為央行沽額的三分之一，預期丹麥央行將被迫放棄匯率浮動區間。
在貨幣戰爭、全球央行推行量寬及減息下，多持有美元資產或多沽空非美元區貨幣及資產成頗重要的策略。
善用ETF低成本 捕捉全球機遇
不論中長線投資及短期靈活操作，本欄已於1月29日指出ETF(交易所基金)展現投資優勢，一如巴菲特談及他的長期投資：「我給我(遺產)受託人的建議得不能再簡單，把10%的現金投資於短期政府債券及90%投資於一個非常低成本的標準普爾500指數基金(我建議領航的那一隻)。」難怪領航成為全球最大的基金公司之一，管理3萬億美元資產。
香港強積金(MPF)的核心基金每年總費用將設定於0.75%，相信ETF必然成為其中一項投資工具。不少MPF基金已下調收費，但平均費用率仍約1.65%，若每年節省1%，即每年淨回報增加1%，以30年供款期(25-55歲)計算，複式效應不得了，最少達30%差別。
短期操作方面，ETF運作猶如股票般，也較靈活，可以買升或跌，甚至加入槓桿元素；協助領航已成為ETF基金類別之翹楚，去年在美國吸納近80%購買基金的資金，達2,100多億美元。
從全球宏觀環境的角度，領航投資林長青認為，英倫銀行及美國聯儲局將分別於今年次季及第三季加息，歐洲央行進行私人機構量寬及最近宣布買債。預料日本央行於年底前推行更多量寬，估計美國10年期債券息率中位數為2%。按領航的預測，確定美國經濟穩健，歐洲正步日本後塵，如何推動銀行增加借貸成為歐洲面對最大的問題。
領航亞洲旗下ETF包括：領航富時亞洲(日本除外)指數ETF、領航富時亞洲(日本除外)高股息率指數ETF、領航富時發展歐洲指數ETF及領航日本指數ETF等。
今天為大除夕，羊年將至，祝讀者羊年喜氣洋洋，身體健康！
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