|
亞洲股市歷經近兩個月來漲勢，MSCI亞洲不含日本指數表現自二月低點以來已優於世界指數近10個百分點，也推升股價市賬率(PB)來到1.69倍、約相當於過去五年平均值1.68倍水平，惟展望亞股企業盈利下調循環有望觸底、全球市場資金充沛，建議採取逢回買進策略。■富蘭克林證券投顧
摩根士丹利報告指出，由於亞洲國家實質利率水平攀升至13年新高水平，為因應通縮壓力，預測亞洲各國央行仍將進一步降息，預測中國、印度、印尼、韓國與泰國等央行均將進一步降息，整體亞洲國家實質利率預測將由2014年底的3%下滑至2015年底的2.2%。
實質利率升料進一步減息
亞洲國家投資前景明朗，三項利多有利支撐亞股盤勢。首先為經濟數據與企業盈利狀況改善，中國雖處於結構性放緩趨勢，但印度與東協五國將加速擴張，且亞洲企業盈利下調循環有望觸底進入上修循環。
市盈率較全球指數折價25%
第二項優勢則是可受惠於資金充沛環境，歐洲與日本央行仍有擴大寬鬆、釋出流動性的壓力，而亞洲因經濟體質較佳而獲得的資金外溢效果可期。最後，以預測市盈率(PE)而言，MSCI亞洲不含日本指數仍相較全球指數折價幅度達25%(彭博資訊，截至2015年5月29日)，具備價值面投資優勢。
富蘭克林證券投顧表示，相對於成熟市場的反覆表現，許多新興國家和地區近來顯得活躍許多，來自中國內地、香港與東歐股市的貢獻下，支撐新興股市今年來漲幅領先成熟股市，而且長期基本面依舊可以期待。個別區域來看，亞洲國家如中國、印度、印尼、韓國等都在進行改革，東歐與非洲國家將得益於歐洲的復甦，且長期而言，商品市場終會谷底翻身，這將有利於巴西、俄羅斯與南非等國家，而且新興國家間貿易量擴大，有利於資本、資源與低成本勞力的結合，作更有效運用。
選擇內需導向中小型股
富蘭克林證券投顧表示，因應美元升值與中國經濟轉型的兩大背景下，投資人宜在新興市場裡減碼原物料類股之布局，減輕商品市場下滑對相關產業的影響，並且以新興國家小型股為首選，因在全球股市動盪下，受到國際資金移動，大型股較易受衝擊，而且許多新興國家正在厲行改革或推動刺激計劃，優先受惠的將是以內需為導向的中小企業。
|
