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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
滬深股市周二延續周一升勢。雖然以中國核電(601985.SS)為首的11隻IPO打新金額達到天量水平，而募資規模亦遠多於前數輪的IPO，但並未對本周股市行情帶來明顯的不利影響。相反，滬深股市經過周一的報復式反彈後，今年4月及5月的新發基金相關資金繼續積極建倉，抵消打新活動對股市構成的攤薄資金效應。
滬深兩市昨天的成交金額增加至19,729.3億元人民幣，較周一增加9%，主要受惠今年4月、5月的新發基金建倉部位依然處於低水平，故部分資金把握大盤調整機會來增加部位，推動上證綜合指數昨天終盤重上4,900關卡，於4,910.53點報收，上升1.69%；深證綜合指數終盤升3.52%，而創業板指數更上漲4.92%報收。
當下內地股市能夠迅速修復調整行情，除受惠大多數於過去兩個月新發基金建倉比例依然較低的有利環境外，亦因市場傳聞人民銀行近期再次開啟「定向寬鬆」的措施。市場流傳人行近期針對特定銀行提供抵押補充貸款(PSL)安排，來增加基礎貨幣，以及調降PSL利率至3.1%，相關傳聞對A股帶來正面作用。
銀行獲人行成本廉宜貸款
基於人行未有就PSL操作提供定期的資訊或數據，故此，目前市場流傳的相關消息並未能證實。不過，因中央政府針對處理地方債問題而把地方債納進人民銀行的PSL、常備借貸便利(SLF)、中期借貸便利(MLF)的抵押品範圍，誘使銀行可將認購的地方債抵押予人行借便宜的資金，令銀行實際上具備誘因向人行進行成本廉宜的貸款。
另一方面，按照中央政府相關部門早前發布的地方債細則，當中要求有發放地方政府融資平台貸款的銀行，必須於地方債置換過程中，認購收益率不高的地方政府債券。因此，這些銀行順理成章可把手上的地方政府債券抵押予人行借取「平錢」，而這過程產生的結果為：人行變相向金融體系注進流動性，支持經濟增長。 (筆者為證監會持牌人)
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