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上炒散貨下炒合股 榨盡股民一分一毫
香港文匯報訊（記者 周紹基）「神股」近日接連爆煲，繼恩達(1480)、漢能薄膜(0566)、高銀孖寶後，上周數字王國(0547)連瀉4日累跌66%，大批撈底股民損手。證監已介入調查漢能有否涉操縱市場，市場人士指出，相比炒高派貨後轟烈爆煲引起廣泛關注，「向下炒」更難察覺，證監似乎長久以來對這種操作「冇符」。「向下炒」的黑莊會將跌至「仙價」的股份合併成「毫子股」再下炒至仙價，務求榨盡股民的一分一毫。近月大市成交暢旺，市場又出現合股活動，今年來已有近20公司宣布合股，小股民要警惕「向下炒」陷阱。
市場近來有多隻癲炒後爆煲的細價股，被外界視為「莊家股」「散水」，亦有一些懷疑由內地莊家利用微信平台操縱炒高的細價股下挫，相關莊家飽食遠颺。一位不願透露姓名的證券業人士表示，目前股市莊家兩大「搵食」方法，離不開「炒上派貨」及「下炒合股」兩項。前者在「向上炒」的階段，有一段時間能讓散戶賺錢，但「向下炒」的股份，可能在股民入市後一直沒升過，純粹「接火棒」，他指一向會建議「中招」的股民「早走早着」。
頻繁合股再供股令人目眩
所謂「向下炒」，本港其中一個經典的例子，是德金資源(1163)。該股在2009年前，一直是一家務實的工業股，有盈利、有派息，但因公司先後引入新主要股東釀成內鬥，就懷疑淪為莊家股，股價不斷「向下炒」，由2010年年中起一直派貨，多次發新股、認股證，並兩次進行4合1及10合1比例的合股。結果股價由以前一直在11元之上，跌至0.215元，跌幅逾98%，股份自2014年5月16日起停牌至今，目前並面臨清盤邊緣，料復牌無期，小股東很大機會血本無歸。
最近期較誇張的例子就有中國農產品(0149)，使用「0149」該股號的公司，自1986年前叫「港澳發展」起，至今起碼6度改名，據港交所披露易網站可查資料的最早1999年起，「0149」已改名「寶榮坤」，再變「中國數碼港」，第三度變「中國置地」，第四度變「珀麗酒店」，第五度變「中國高速」，再於2008年1月第六度變成今日的「中國農產品」。回顧歷史，該股曾於2003年8月、2010年9月及2011年6月，先後三次股份10合1，第三次合股後再1供30。到2013年12月，該股更40合1，然後以近90%的折讓1供15，每供1股可獲發1股紅股。到今年1月，該股再8合1，並以四成溢價1供8，對小股東簡直是「疲勞轟炸」。
經過多次的供股、合股後，一些股份在彭博報價機中，追溯其以前的股價，出現達150萬元1股的荒謬情況。
今年來近20公司宣布合股
「基本上，我一見股份宣布合併，我便毫不猶豫，建議即時沽出手上股份。」投資者學會主席譚紹興指出，炒高股份需要貨源歸邊，才利及向上炒，相反，當大股東手上「不夠貨」，便會選擇「向下炒」。「一些大股東手上的貨不夠，可能只有5至6成，實難以將股份炒上，遂改而向下炒，務求收乾市場貨源之餘，並在當中大賺一筆。」
譚紹興表示，近期市況暢旺，大部分股份較易炒上，但今年以來，仍有近20隻股份宣布合股，反映有關伎倆「長用長有」。散戶一方面既要避免買入貨源高度歸邊的股份，也要提防買入慣性「合股」的「妖股」。
再發新股攤薄小股東權益
香港股票分析師協會主席鄧聲興亦表示，上市公司將股份合併後，股價十居其九下跌居多，尤以細價股最為常見。由於合併股份後，股價增大了，賬面上股價提高及變相貴了，股價就容易「向下炒」，而主要股東再透過供股、發新股等財技，令股票供應再度增加，重新攤薄小股東權益。
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