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太平金控•太平証券(香港) 研究部主管 陳羨明
港股昨天回吐418點，失守27,000關，主機板成交縮至1,165億元，是自4月8日成交額急升以來最低。昨天上證綜指下挫2%。相對而言，仍是A股強港股弱，恒生AH股溢價指數已攀升至137.92，為近五年的高位。本欄上周《本月變數多 關注改革牛》一文已作提示，事實上，港股近期出現反覆向下的整固形態，主要是本港正面對不少政治、社會和經濟問題。
至於政改投票結果對金融市場的影響。短期看，政改投票結果對股市短期影響有限，從歷史資料看，政改投票後一日和一周的平均變動分別為上升0.5%和下跌2.5%。若市場對結果早作預期，則負面影響更少，市場負面情緒甚或反轉。
下半年迎來多個新政
長遠看，政改投票結果不改港股市場總體向好的趨勢。香港作為中國資本市場的重要組成部分，是人民幣國際化進程的橋頭堡，因此香港金融市場將繼續得到一系列政策性支持，從「滬港通」到公募南下，再到兩地基金互認，及至下半年有望迎來「深港通」、個人QDII2等更多新政，港股可望從中獲得更多的政策紅利。
儘管政改投票帶來短期的不確定性，但出現大動盪的政治風險不大，即使政改方案不通過，也是利空已出。市場將轉而關注韓國爆發「新沙士」疫情對本港社會造成的困擾和威脅，以及外圍市場對本港的影響。
根據香港衛生署消息，迄今為止香港沒有任何確診案例。新沙士會否傳入香港，目前看，顯然是未知之數，且看特區政府處理疫症的智慧和能力。
料美不會提前加息
至於外圍的影響，主要是美國聯邦儲備局將於今、明兩日舉行公開市場委員會FOMC會議，會後不僅會如常發布聲明，聯儲局主席耶倫更會舉行記者會。聯儲局對美國經濟尤其是就業、消費、通貨等方面的最新看法，以及調整加息的時間表，都是環球市場關注的焦點。
美聯儲加息與否，間接影響港股的流動性。不過，近期美國經濟資料並沒明顯改善，對聯儲局會否提前加息沒明顯的提示，而且4月份以來港幣兌美元匯率仍然保持強勢，反映這方面因素不是影響近期港股走勢的主要矛盾。
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