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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
港股近來積弱，純粹從新聞報道看的，多少因素，並無新意。舊酒新瓶，一樣的內容，重新包裝而已。不少人覺得困惑，何以有足夠沽壓推動大市向下，而且力度甚強。
評論非黑即白累人不淺
查實金融市場的運作，從來不是鐵板一塊，直線一條，線性思維帶來的非黑即白，最是累人不淺。是的，很多利淡因素，說來不是甚麼新鮮事物，但單憑論者認為有必要是新事物，才能推動市況發展，便可知道，場內外多少參與者，其實並不明白，所謂新舊，並無絕對。
事實上，表面看來同一回事，但在不同時段，對於不同人，有着不同的效果。更何況，幾個不同因素混在一起，當股市價量齊升時，跟股市在走勢上反覆受阻，看來沒有兩樣的客觀因素，對於人的主觀期望和效果，自然是不同的。這一點，筆者無甚高論，偏偏多數人根本懶於思考。
是的，在好景時，大家對於壞消息，好似有抗體，免疫的，完全無視其存在；相反，在不景時，人人對於風吹草動的利淡因素，即時有反應，即使是多麼舊聞的，都照單全收。
問題當然不在於投資者這樣做有甚麼不對，而是分析或評論的人，對於這種心態竟然沒有體會或經驗。以後好消息必然帶動上升，壞消息必然帶動下跌，如此水平，分析或評論是累人，真正押注是累己。
重要的是，不是投資者這樣的行為模式，跟分析評論者不同的話，有甚麼不妥，反而是，從事客觀的研究，觀察投資者，不論是個別的，還是群體的。究竟在真實世界的局限條件下，怎樣作出決定，才是有益有建設性的活動，比起單憑批評投資者這樣那樣不理性，強多百倍不止。
資訊愈來愈多 平均水平下降
不錯，在如今媒體資訊發達的社會，多的是上述水平的個人意見，少的是可以把意見提升至有用的個人意見層面者。在可見將來，只要資訊愈來愈多，則平均水平下降，幾乎是不可避免的現象，而投資大眾其實亦早已習以為常，不當是一回事。
當然，也不應要求太高，畢竟大多數人的腦袋，從生理結構看，跟原始人沒有太大分別。我們的生物本能和情緒感受，往往不是後天理性的知識可以改變的，而這一點，在以往多年來，可能是為我們的生存作出貢獻的，只是社會變化太快。過去兩百多年，人類社會，在財富和各種資訊領域上，增長速度遠超幾百萬年加起來，如此一來，我們有必要重新調節自己的反應和思考模式。
不難想像，也可從現實中看到，不少投資者是在進步中，尤其在知識的總量上，是隨着資訊增加的，但要應付的是態度，這一點，恰好不是多一點資訊可以給你的。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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