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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
內地A股持續明顯下跌，但筆者相信這是「快速去槓桿化」的必然短期痛苦過程，而預期A股的下跌與洗倉潮亦漸近尾聲。中國政府有足夠能力與資源來避免股市大跌溢出風險至整體金融系統。儘管昨天上證綜合指數及深證綜合指數繼續下跌，但創業板指數已在中證金公司的維護下初現回穩跡象。
在市場信心依然疲弱之下，滬深股市昨早已大幅走低，上綜指開盤已下跌6.97%，逾1,000檔股票下跌，而上綜指盤中最多跌8.2%至3,421.53點，近期支撐大盤的金融股，普遍跌停，拖累上綜指下挫5.9%作收，但勉強守於3,500點終盤。中證金公司加大對中小市值股票的購買力度，令創業板指數於周一下挫5.7%後，昨天轉穩。
去槓桿化已見成效
同時，受惠「國家隊」護盤資金轉至中小型股份，深綜指的跌勢亦較溫和，終盤下跌2.5%。滬深兩市總成交金額只有1.1萬億元人民幣，而兩市的融資餘額已顯著降至1.6萬億元人民幣左右，反映去槓桿化已現成效。值得留意的是，兩市昨天共有1,400檔股票停牌，約佔A股總數的一半，成為成交金額萎縮的主要原因之一。
近日，中央政府相關單位已馬不停蹄以圖穩定股市。昨天，人民銀行、國資委、證監會及保監會四大部委齊齊推出措施以維穩。當中，筆者認為較有效處理當下股市面臨的信心危機的共兩項。首先，人行再表明將繼續為證金公司提供無限流動性支持，守住不發生系統性與區域性風險的底線，此舉等同中央政府顯示隨時「包底」維穩的決心。
另一項關鍵政策為：國資委明文要求央企不得減持控股上市公司股票，需要努力維護上市公司股價穩定。這一項措施可大大增加證金公司、保險公司及匯金進場買股票穩股市的效果。預期上述措施可陸續幫助市場信心回穩。(筆者為證監會持牌人)
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