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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
滬深股市昨天共有逾250隻A股復牌，市場一直擔心越來越多A股相繼復牌，會否拖累兩市再度明顯下跌？慶幸地，雖然上綜指、深成指及中小創指曾經於盤中回落，但上綜指最終守於3924.49點作收，下跌1.16%，而深成指、中小指及創業指終盤則分別上升1.97%及1.6%。較明顯的正面訊號為：上交所融資餘額連續兩天回升。
股市經過一輪慘痛的洗禮後，市場普遍開始關注中國經濟下半年的表現。基於中央政府一直寄望股市牛氣能夠幫助中國經濟加快轉型至消費主導，並協助推動國企改革，但A股經過三周狂風暴雨之後，市場普遍憂慮大部分股民的財富較多損失，繼而令消費意欲受負財富效應所影響，加深消費需求弱化的壓力。
事實上，實體經濟的問題依然有待解決，加上中央政府近年銳意加快經濟轉型，故此，工業生產持續弱勢，製造業活動逐步萎縮，這屬於經濟轉型過程及去庫存階段的必然結果，原本私人消費活動受益股市暢旺產生的正面財富效應，可逐步抵消製造業萎縮的拖累，但股市有待元氣恢復下，內部消費所受的影響程度，有待觀察。
對於中國經濟下半年的前景，較值得關注的是：儘管中國貿易出口將有較大機率於下半年好轉，但亦難寄予厚望，在消費前景變得不明朗之下，內地的基建投資活動能否提速成長？今年首五個月，基建投資增速只有18.1%，較2014年同期的25%明顯下降，中央政府如要穩定下半年增長，就必須加大下半年「鐵公基」的投資力度。
內地次季GDP料略低於7%
目前市場的焦點投放於國家統計局今天發佈的第二季GDP及上半年宏觀數據，第二季內能否「保七」。市場普遍已預期二季GDP將會低於第一季的7%，亦即第二季內的GDP未能「保七」。然而，中央政府早已表明在中國經濟新常態之下，經濟增速運行於「7%」上下0.1個百分點屬於可接受範圍。(筆者為證監會持牌人)
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