 放大圖片
美國聯儲局總部
近日不斷有意見認為，鑑於環球金融市場波動，美國聯儲局應該暫緩開始加息步伐。但綜觀過去30年，聯儲局曾兩度因為同樣理由押後加息，兩次的結果都是導致資產價格急劇膨脹，最終引發嚴重金融危機，將經濟推入衰退深淵。這些「往績」無疑將大大增加今次局方研判是否加息的難度。
1986年油價暴跌拖低通脹，令聯儲局決定放慢加息步伐，未幾油價反彈，股市在1987年屢創新高，發覺出手遲了的聯儲局急忙連環加息，在短短半年間瘋狂加息1.75厘，超出市場負擔，終於觸發同年10月的環球股災，聯儲局又再被迫減息救市。翌年5月，聯儲局恢復加息，但這時持續長達4年的相對低息環境已導致樓市過熱，當美國經濟在1990年陷入衰退，樓市應聲急挫，最終引發更大的金融危機。
1990年後，聯儲局重新實行低息政策，到1994年起再次加息，但這時亞洲多國都將貨幣與美元掛鈎，加息周期觸發1997年亞洲金融風暴。受到波及的美國很快又叫停加息步伐，讓股市喘息，結果釀成科網泡沫，當聯儲局在2000年恢復加息時，泡沫隨之爆破，令美國陷入另一次漫長的衰退期。
面對當前環球金融市場波動，假如聯儲局於今次會議加息，可能會被批評加劇市場不穩，但假如局方決定押後加息，則可能再次引發資產泡沫。因此有分析認為，無論聯儲局今次是否出手，最後都很有可能會感到後悔。 ■英國《金融時報》
|
放大圖片
