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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
A股經過周一的多頭行情後，周二表現反覆。股市經過近期的反彈勢頭後，周二藉內地9月份貿易數據而現調整壓力。基於9月份外貿數據未見明顯改善，兼且市場重新把注意力重投下周一發佈的第三季GDP增長，成為部分早前進場資金獲利回吐的藉口，昨天滬深股市皆呈現價穩而量縮的格局。
上證綜合指數昨天開低走低，早盤更受中國9月進出口貿易數據所影響，上綜指跌幅曾擴大至逾1%，但指數於午盤回升，而尾盤穩定動力增加，上證指終盤輕微升0.17%，於3,293.23點作收，雖然最終未能企於3,300關卡終盤，但已經呈現連續五個交易天上升。成交金額方面，滬深兩市成交縮減至7,664億元人民幣，較周一減少17%。
9月進口大跌17%料擴內需
中國9月份的出口按年下降1.1%，優於市場預期的按年下跌7.4%。然而，中國進口方面的實際表現則差於市場預期，當月進口同比下降17.7%，跌幅多於市場預期的16.5%，並且進口按年變動已經持續11個月出現負值，更屬於2008年美國金融海嘯以後持續時間最長的下跌趨勢，令市場重新關注中國的內需弱化狀況。
若果以季度計算，中國2015年前三季度的中國進出口總值亦對比去年同期下跌7.9%，當中出口對比去年同期下跌1.8%，進口的跌幅更達到15.1%，故令今年首三季度的貿易順差擴大至2.61萬億人民幣，對比去年同期擴大82.1%。基於貿易順差的擴大源於進口的顯著萎縮，因此，相關數據未有對人民幣匯價或股市構成激勵作用。
中國進口持續疲弱，除繼續受部分行業需要去庫存以及消化供應過剩的問題外，亦因國際大宗商品價格於早前持續下跌，拉低期間進口增速表現。值得留意的是，按照當下全球經濟復甦前景的不明確因素增加的形勢，市場對中國政府將於第四季加大刺激內需穩增長力度的預期將增加，將對股市構成正面影響。 (筆者為證監會持牌人士)
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