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早前，人民幣一度在較短時間內出現較大幅度的貶值，惹起不少關注。隨着近期匯價相對徘徊較穩，人們對此爭議始暫告一段落。一些經濟學家認為，儘管中國經濟有下行壓力，但人民幣並無長期貶值基礎；中國的做法，並非通過人民幣貶值來促進出口，如是為此，應會更早地採取相關措施，而且貶值幅度會更大。他們相信，一切旨在幫助人民幣匯率中間價定價機制更貼近市場，以推動人民幣進一步市場化。甚至有美國財政部官員稱，中國對匯率市場變化無必要不予干預，反映當局對人民幣市場化的決心，這或有助於人民幣獲得納入IMF特別提款權（SDR）儲備貨幣籃內。
事實上，人民幣自2005年實行匯改以來，前八年基本上是持續連年升值，至2014年3月始掉頭略跌，當年3月17日，中央為了保持人民幣的彈性，改變市場對其只升不跌的期望與投機取態，宣佈將人民幣交易區間由+/-1%擴大為+/-2%。同年8月起人民幣匯價又反覆轉升，至今年5月才再步入跌軌。不過，貶值的幅度並不算大。據國際貨幣基金會的國際金融統計資料，按月平均計，今年9月匯價較2014年12月跌約3.9%，與2008年7月全球金融危機爆發前相比則升值7.3%（詳附表），與2005年匯改開始時（1美元對8.277人民幣）相比，升幅仍達三成。可以說，人民幣的貶值，實際上只是大漲後的小回而已。如與同期不少外幣大幅貶值情況相比，更是微不足道。
外幣普貶 跌幅凌厲
發達國家以歐元為例，歐元自2008年7月下跌，至今年9月兌美元跌幅已近三成，與2014年12月相比亦跌近9%。鄰近地區貨幣，今年9月與08年7月比較全部下跌，印尼盾、印度盧比、巴基斯坦盧比，均跌逾三成；越南盾、馬來西亞元亦跌兩成以上。如與2014年12月相比，馬來西亞元、印尼盾都跌逾一成；泰銖、韓圜、印度盧比、越南盾跌幅均大於人民幣（詳附表）。■香港紡織商會 林夕心
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