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■中證監於上周五宣佈重啟IPO，無礙內地股市升勢，上證綜指連續四個交易日上升，昨成功突破3,600點水平。 資料圖片
時富資產管理董事總經理 姚浩然
人民銀行上周三上載一篇引述人行行長表示年內推出深港通的文章，令內地和香港兩地股市飆升。儘管人行即日已經澄清該文章是摘自周小川5月時的講話，中證監於上周五亦宣佈重啟IPO，亦無礙內地股市升勢，上證綜合指數連續四個交易日上升，周一成功突破3,600點水平，由8月份低位反彈接近三成，跑贏環球股市。相信與融資融券交易再有活躍跡象有關，可以留意到內地近日融資融券餘額有逐步增加趨勢，上周四起更突破萬億，投資者融資買入股票數目超過800隻。
IPO重啟未帶來衝擊
經過四個月的暫停IPO，內地救市措施已經開始有所成效。再加上近期公佈的刺激經濟措施，帶動市場氣氛好轉。而此時宣佈重啟IPO卻未為市場帶來衝擊，主要由於中證監圍繞解決巨額資金打新、簡化發行審核條件、強化仲介機構責任、加大投資者合法權益保護等對新股發行機制進一步改革及完善。措施包括：取消新股申購預先繳款制度、調整監管資訊披露、公開發行2,000萬股以下的小盤股發行一律取消詢價環節、建立攤薄即期回報補償機制及建立保薦機構先行賠付制度。
當中對市場影響較大的措施為取消現行的新股認購預先繳款制度，將申購時預先繳款改為確定配售數量後再進行繳款。
取消預繳款制度奏效
市場對此反應偏好，藉此改革可以解決資金凍結問題和減低新股上市帶來的分流影響，並提升資金流動性，消除投資者對重啟IPO的疑慮。筆者認為，重新啟動已作改善的新股發行機制，解決對市場造成負面影響的問題，中長線有助內地股市穩定健康發揮幫助企業融資的角色。因而亦難阻內地股市短期反覆向好之趨勢，上證綜合指數亦有機會上試3,800點水平。
料新興市場走資不大
然而，港股卻未受內地股市反彈刺激，表現較為遜色，相信與美國加息預期升溫有關。近期影響美國加息的兩個核心經濟數據表現強勁，令市場擔憂美國聯儲局會於12月的議息會議中決定加息：9月核心消費者物價指數（CPI）較上年同期上升1.9%，接近美聯儲2%的目標；就業數據亦表現理想，新增非農職位較上月大幅上升接近一倍，失業率跌至7年半低位，同時工資急升。
筆者認為，縱使聯儲局啟動加息，今年內的加息幅度只會為象徵式，短期新興市場資金流走情況不至太嚴重，惟對港股亦有心理層面的影響。■ 題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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