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韋君
港股連彈兩日後昨現回吐壓力，收市報22,417點，跌62點，成交縮減至664億元，反彈勢頭依然未變。本地地產股昨炒個別，被視為本地地產商資產淨值最大的新世界發展(0017)，走勢則明顯跑贏同業，該股收報7.84元，升0.08元或1.03%，成交1.07億元。
新世界早前宣佈截至今年6月底止全年業績，股東應佔溢利191.1億元按年增96.5%，每股盈利2.17元，派息0.3元與去年一樣。期內，集團收入552.5億元按年少2.2%，毛利193.1億元，按年少10.4%；物業發展總收入為257.6億元，按年下跌12.28%。但其中香港物業發展收入連同合作項目的應佔收益為103.9億元。而期內租金收入總收入為26.4億元，按年微升0.6%，其中香港之租金收入總額為14.86億元，按年下跌0.3%。
新世界全年業績符合市場預期，現價市盈率3.61倍，在同業中處於偏低水平。此外，新世界市賬率僅0.43倍，為本地地產商中折讓最大之一。集團派息比率逾50%，股息收益率達5.36%，高於其他同業。據悉，新世界旗下的「Mount Pavilia」及「Fleur Pavailia」分別於今年末季及明年上半年推出，可出售資源合共130億元。
溢價售內地項目 新中負債大降
另外，集團旗下的新世界中心重建於2017年完成後，可提升經營收入，配合系內或會考慮重組，種種因素都可望成為該股後市造好的催化劑。
另一方面，新世界發展與新世界中國(0917)日前聯合公佈，新中將向恒大地產(3333)出售包括位於武漢市漢口的大型低密度社區住宅項目60%、惠陽棕櫚島渡假村項目及海口市海甸島的新世界美麗沙項目各100%權益；總現金代價135億元人民幣(約164億港元)，估計出售收益淨額共約65.77億港元。聲明指出，出售標誌着新世界發展及新中以減低二線及三線城市及毛利率較低項目之投資，把資源集中在一線及1.5線城市及發展中型物業項目。
值得一提的是，新世界現持有新中70.16%權益，後者以賬面值溢價67%出售多項資產，預計所得現金除了有助降低其淨負比率外，若日後宣佈派特別息，新世界作為母公司，勢將是最大的受惠者。講開又講，摩根大通發表研究報告認為，新中所得現金有助降低其淨負債權益比率，由45%降至20%；此舉亦有助消除新世界中國向新世界發展潛在的現金調動需求。該行預計，新世界系內的資產重組將陸續有來，加上新世界中心預租消息，對折讓高達57%的新世界發展股價有幫助。摩通予新世界發展評級「增持」，目標價11.3元，即較昨收市價尚有約44%的上升空間。趁股價仍於年內偏低水平爭持部署建倉，中線目標為10元。
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