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統一證券(香港)
中國GDP去年下半年跌破「7」，李克強指數仍然向下，工業增加值及製造業PMI更跌穿50盛衰臨界點；去年9至11月固投總額同比僅增逾8%，繼續處於過去10年間的最低水平，以上數據均反映經濟持續放緩。
隨着美國濟持續復甦、歐洲維持寬鬆，及人民幣貶值效應，料內地出口將溫和反彈，而進口則在中央放寬進口關稅下，料可稍稍緩衝其急跌走勢；大額消費(主要為高端消費品)的增速回升，撇除通脹後，去年第4季整體零售實際增速重回11%；PPI走勢仍然偏弱，CPI及社會融資回復穩定增長。
資金層面：
中央連番降息降準下，市場資金開始回復增長，但股市相對上未見明顯好轉，反映即使市場增加了流動性，企業及民間把資金投放股市的意慾不大，因此令貨幣指數與股市現不太同步。
內地樓市從去年第二季開始見回暖，而內地股市經歷了下半年的小型股災後，內房銷量按年升幅亦已追近股市，主因期內樓市甚為熾熱，導致部分資金正由股市持續轉投房地產市場。
資金自去年6月內地小股災後開始「逃離」股市，雖然其後寬鬆政策不斷出台，但在投資者對內地股市缺乏信心下，加上融資數額減難復舊觀，股市失去大升動力。
股市大盤分析：
技術上，短線因市場資金對股市失去信心下加快流走，令存量資金不足，失去了大幅上升的動力，加上隨着內地經濟持續下行，料股市短期內難以大幅反彈，除非期內有重大利好消息刺激，否則預期整固橫行之勢仍會持續一段時間。因此，我們認為上證指數在今年年初仍是橫行整固階段，主要支持位為3,500點水平，在「國家隊」多次利用權重股為指數「護航」下，投資者亦可在該水平逐步趁低吸納此類股份，預期年中之前有機會重回4,500點。
滬港通推薦：
「互聯網+」概念： 用友網絡(600588. SH) 、鵬博士(600804.SH)
AH價差收窄概念： 中石化油股(1033. HK)、中國遠洋(1919. HK)
「傳媒股」概念：中視傳媒(600088. SH)、中文傳媒(600373. SH)
「一帶一路」概念：中國建築(601668. SH)、錦州港(600190. SH)
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