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香港文匯報訊 人民銀行昨日開展了700億元（人民幣，下同）的7天期逆回購操作，本周淨投放1,900億元，創近一年來最高水平。
本周二，人行公開市場進行了1,300億元的7天期逆回購操作，創9月以來最大單日投放。同時，本周公開市場僅有100億元逆回購到期，無央票和正回購到期。
儘管央行積極「放水」，但受累隔夜歐美股市大跌和油價崩盤，A股早盤大幅低開後直線跳水，滬深300指數暴跌7%，觸發二檔熔斷機制，全天累計交易時間僅約15分鐘。
近期隨着人民幣大幅貶值、外匯佔款重新大幅減少，以及資本外流壓力又開始加劇，人行再度積極投放流動性。民生證券表示，逆回購只是緩解短期資金緊張，真正對沖外匯佔款下降還是要靠降準。
不過，人行研究局首席經濟學家馬駿日前撰文指出，調整存款準備金率的力度和頻率的決策應該以短期利率穩定在合理水平為前提。在資本項目逐步開放的環境下，降準等數量工具的使用還需要考慮對資本流動的影響。如果降準力度過大或過於頻繁，會導致境內短期利率過度下行，因此可能加劇資本外流，使得本來希望看到的通過降準提高貨幣乘數、擴大流動性的效果被對沖。
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