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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
日前，中央一號文件提到，政府要推進農業現代化，亦會把農田水利作為農業基礎設施建設的重點，料農業股心連心化肥（1866）將受惠。
文件提出，到2020年國家的現代農業建設要取得明顯進展，糧食產能進一步鞏固提升，農產品質量和效率須顯著提高，有望持續利好集團業務發展。集團早前公佈截至去年9月底第三季度業績，營業額按年增加21%至16.88億元人民幣（下同），純利1.49億元，按年大增83%。期內，收入增加主要由於尿素及複合肥銷量增加以及均價提高。總計集團首3季收入按年升19%，至45.72億元，純利按年增1.75倍至約3.93億元，表現不俗。
毛利率25% 盈利能力改善
去年首9個月期間，尿素銷售收入按年增長11%，至24.2億元。增長由於受於四廠的高效運行提高了尿素的產量和銷量，及尿素平均售價的提高帶動，當中尿素銷量按年增加約5%至151.1萬噸，平均售價按年提高約5%。集團在去年上半年的整體毛利率，亦按年提升10個百分點至25%，反映盈利能力不斷地改善。
近期急跌後走勢喘穩
財務方面，去年上半年的資產負債比率為69.32%，按年降低0.65個百分點。現金及現金等價物為4.99億元，雖然按年少21.2%，惟水平仍算穩健。經營活動產生現金4.8億元，按年多16.2%。走勢上，目前失守各主要平均線，惟最近止跌回穩，STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，可考慮2.5元吸納（昨天收市2.53元），反彈阻力3.3元，不跌穿2.2元續持有。（筆者為證監會持牌人士）本欄逢周五刊出
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