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葉尚志 第一上海首席策略師
2月5日。農曆新年長假前的最後一個交易日，市場謹慎觀望氣氛仍濃，港股大盤縮量上升第二日，但能否延續伸展反彈勢頭有待觀察。目前，恒指的階段性底部仍可假設已見於18,534，但是要進一步升穿19,400關口來展現新一輪反彈勢頭。然而，美國加息步伐有放慢機會，有利減緩商品價格和新興市場貨幣的壓力，亦有助包括香港在內的新興市場，爭取多一些修復空間。要注意的是，港股正處於弱勢反彈的修復階段，盤面上的擠壓依然來得激烈，凸顯出個股分化走勢，尤其是在3月業績公佈期逐步來臨的情況下，市場有提前進行篩選的可能。
受阻19400 空軍續收斂
恒指出現窄幅震動，在盤中曾一度上升215點高見19,398，但是仍受制於19,400關口，長假前資金不敢貿然追高鎖定倉位，是可以理解的正常操作。恒指收盤報19,288，上升105點或0.54％，國指收盤報8,055，上升80點或1％。另外，港股主板成交量進一步縮降至554億多元，而沽空金額有62.3億元，沽空比例11.24％，在農曆新年長假前，空頭有暫時撤離的跡象。至於升跌股數比例是833：600，日內漲幅超過10％的股票有31隻，日內跌幅超過10％的股票有9隻。
美三月加息機會降至1成
現階段，在全球央行已採取了行動的情況下，系統性風險即時爆發的危機，我們相信依然是基本受控的。在這個大前提下，隨着市場估計美國加息步伐將會放緩，金融市場緊繃的氣場可望鬆一口氣。目前，市場預期美聯儲在3月16日會議上宣佈加息的機會概率僅有10％，加息機會下降，美元指數已出現顯著回落至3個月新低水平，而在美元強勢收斂後，亦紓緩了商品價格和新興市場貨幣的壓力。事實上，商品價格CRB指數已回升至兩個月新高，而新興市場貨幣EMCI指數亦已回升至1個月新高。
一月市拋售潮暫告段落
在現時形勢下，估計在早前備受壓力的新興市場股市，將可望迎來較大的反彈修復行情。新興市場股市MXEF指數，在1月21日創出6年半以來的新低686.74後，正逐步展現出反彈的勢頭，目前已回升至750水平，估計有望朝着800來進發的傾向。至於港股方面，在港匯和離岸人民幣弱勢可以先穩住的情況下，相信亦可望爭取多一些修復空間，在1月份出現的一波全面拋售潮，有暫告一段落的機會。但是，在資金未有大舉回流之前，存量資金的擠壓換碼將會更加突顯，形成盤面上出現分化行情。
關注互網石油鐵路濠賭股
而從近期市況來觀察，板塊如互聯網股、鐵路相關股、石油股、中資券商股、以及澳門博彩股等等，有相對較強的反彈延續性，建議可以多加關注。
（筆者為證監會持牌人士）
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