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分析：與出口背馳 還需繼續出招穩增長
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）剛剛過去的1月份，內地新增人民幣貸款達到2.51萬億元(人民幣，下同)，是單月新增貸款歷史性突破2萬億元；當月社會融資總額增量3.42萬億元，同創歷史性新高。對於新增信貸、社會融資和貨幣供應等數據大超市場預期，有專家指出，貨幣和信貸大幅增長並不代表實體經濟企穩，預計信貸季節性增長將會回落，穩增長政策還需繼續發力。
人民銀行昨日公佈，1月人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元，創單月記錄新高，比起「4萬億」刺激推出時期（2009年1月）新增貸款投放量還多出9,000億元，也是單月新增貸款首次突破2萬億元。在社會融資方面，1月社會融資總額增量3.42萬億元，分別比上月和去年同期多1.61萬億和1.37萬億，創下歷史新高，其中貸款增加2.54萬億元，佔整個社融新增的74.3%。信貸是推高1月社會融資規模的主體力量。
銀行衝新年開門紅
對於1月金融數據飆升，民生銀行首席研究員溫彬認為，銀行通常在1月份信貸投放最多以實現「早投放、早收益」，加上上年末積累的信貸需求集中釋放；再就是在人民幣匯率貶值預期下，部分企業增加人民幣貸款來置換美元貸款。數據顯示，當月外幣貸款減少68億美元，同比少增374億美元。
交通銀行首席經濟學家連平指出，前期穩增長政策催生的各種基建等投資項目促進信貸需求的提升，加之2016年是「十三五」開局之年，帶動中長期信貸需求，出於穩增長的需要令1月信貸大增；在經濟下行、優質資產較為稀缺的情況下，銀行業選擇在年初盡早進行信貸投放以增加全年利息收入的情況更突出。
1月末廣義貨幣(M2)同比增速達14.0%，分別比上月末和去年同期高0.7個和3.2個百分點，為近19個月最高；狹義貨幣(M1)同比增速再次向上突破至18.6%，比上月末和去年同期高3.4個和8.1個百分點。連平認為，在外匯佔款持續顯著下降、財政存款增加的情況下，M2增速提高主要是因為信貸大幅增長，進而存款和貨幣創造較多。
內外環境變數仍多
連平指出，雖然信貸對實體經濟支持力度有所加強，但目前內地去產能、去庫存、調結構的壓力依然不小，國際外部經濟局勢依然複雜和不景氣，美國的情況也並沒有想像中那麼好，加息步伐可能減速。預計內地信貸季節性高速增長將會回落，而貨幣政策很可能繼續保持穩健，但短期內降準的可能性下降。
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌也認為，考慮到近日貿易等數據並不樂觀，本月貸款高企中不乏匯率等暫時性因素影響，可持續性存疑。穩增長政策還需繼續發力。
申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇則認為，2015年貨幣高增長，經濟低增長形成反差明顯，在國家實施寬鬆的貨幣政策推進供給側改革的背景下，寬貨幣，弱經濟的格局有望在2016年延續。
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