金匯動向：負利率實施 日圓再現升勢

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馮強

美元兌日圓上周四在110.98水平獲得較大支持後迅速重上112水平，本周二顯著受制114.90附近阻力後反覆走低至113.65附近，回吐本周初大部分升幅。日本央行本周二開始實施負利率措施，但日本國債息率早已率先下跌，而日本10年期長債息率上周更一度下跌至負值，反映資金有流向較長期債券避險的傾向。此外，日經平均指數周一大幅反彈7.16%之後，周二升幅馬上放緩至僅有0.2%，令美元兌日圓未能延續周初的反彈。

日本經濟有下行壓力，日本內閣府本周初公佈第4季經濟按年萎縮1.4%，日本經濟產業省同日把12月工業生產下修至按月下跌1.7%，而日本財務省資料顯示日本10月份至12月份的按年出口值連續3個月下跌，將使日本企業的資本開支未必因為負利率政策而出現顯著增長，現階段可能降低負利率措施對刺激經濟增長的成效。雖然日本第4季經濟陷入萎縮，不過美元指數本周二未能延續周初的反彈，美元兌日圓反而掉頭跌穿114水平，該因素將不利美元兌日圓的短期表現，除非日本央行下月政策會議後的聲明有進一步擴大其寬鬆措施規的傾向，否則美元兌日圓仍有反覆下行壓力。預料美元兌日圓將反覆回軟至112.50水平。

金價1200美元失而復得

現貨金價本周二失守1,200美元關位後，一度向下逼近1,190美元水平，但隨�茷X羅斯、沙特阿拉伯、委內瑞拉及卡塔爾等四個主要產油國宣佈同意把原油產量凍結在1月份水平，布蘭特期油急升至每桶35美元水平，紐約期油亦一度走高至每桶31美元水平，消息導致部分投資者迅速掉頭回補黃金空倉，帶動現貨金價作出反彈，重上1,200美元之上，結束連日來的下跌走勢，預料現貨金價將反覆走高至1,230美元水平。

金匯錦囊

日圓：美元兌日圓將反覆回軟至112.50水平。

金價：現貨金價將反覆走高至1,230美元水平。