港股通連續104日淨買入

放大圖片

對沖人幣貶值風險 內資湧港掃平貨

香港文匯報訊 受到港股估值便宜、人民幣貶值預期等原因推動，統計顯示內地資金源源不斷湧入港股。彭博匯總的港股通投資跟蹤數據顯示，截至本周二，內地投資者透過港股通連續104個交易日淨買入港股，由去年10月份以來累計向港股投資438億元人民幣（約525億港元）。港股通使用了過半額度，金額較滬股通的使用還多，與滬港通開通頭一年的情況截然相反。

分析認為，內地投資者對於人民幣進一步貶值的憂慮揮之不去，紛紛湧向多年來表現不及內地股票、估值更低的港股。摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，在內地有所謂「資產荒」之說，大家不覺得內地的資產特別有吸引力；內地投資者想盡一切辦法，包括借助港股通來投資海外資產。

港股通累計用額53% 超滬股通

截至昨日，額度上限2,500億元（人民幣，下同）的港股通，累計額度餘額1,169億元，即是使用1,331億元，佔額度53.24%；額度上限3,000億元人民幣的滬股通，累計額度餘額1,738.49億元，即是使用1,261.51億元，佔額度42.05%。內地投資者買港股的資金，比外資買A股的資金還多出69.49億元。

數據顯示，今年以來，投資內地股票是個賠錢的策略，上證綜指今年來累跌15%。在上海和深圳等大城市樓價暴漲後，監管機構推出了最新的調控措施，房地產等其他投資選擇受到了壓抑。

內資淨流入記錄 開車來最長

截至昨日，雖然今年�瓻�也累跌了7.52%，但無阻內地資金流入。自去年10月28日到今年4月6日期間，港股通105億元人民幣單日南向交易額度每天都會用掉一部分，創下2014年11月滬港通開閘以來的最長紀錄。相比之下，北向資金是從2月底開始才有所增長。

在港上市內地企業的估值在2月跌至記錄低點，之後隨人民幣企穩、全球央行加碼刺激政策及大宗商品價格上漲而反彈。上周進入所謂「技術牛市」後，國企指數的PE仍僅6.8倍，較十年均值和目前上證綜指PE至少低35%。

港股吸引 A股估值超H股39%

本周二升至六周高位的�琤泝H股溢價指數顯示，兩地上市股票的A股估值較H股高出39%。建銀國際股票策略師Mark Jolley表示，這個估值差是內地投資者投資港股的催化劑，同時內地投資者還在尋求對沖人民幣貶值風險。

對策略師的調查顯示，到年底前人民幣兌美元料下跌3.3%，花旗預計到2017年年底前人民幣兌美元將跌逾7%。作為H股計價貨幣的港元則與美元掛�u。

招銀國際證券策略師蘇沛豐認為，人民幣貶值是內地投資者湧入港股的主要原因，不過如果單純是為了避開人民幣貶值的影響，就應該買匯豐這樣內地業務較少的個股或者純香港本地企業股票，但很多南向資金熱炒的股票，似乎都是內地企業。