 放大圖片
■張淑婉(左)預期美國第二季加息機會不大，人民幣的走勢今年亦會趨平穩。旁為司徒芳華(中)及鍾維倫。莊程敏 攝
香港文匯報（記者 莊程敏）上投摩根（香港）昨發表第二季內地市場投資策略報告，預計在中央今年穩增長的意慾提高下，內地經濟有望在第二至三季企穩，上半年GDP大約介乎6.5%至6.7%。投資總監張淑婉指出，A股在今年首兩個月表現很差，但受到基建及地產投資帶動下，3月開始改善，近日又開始調整，但對中長期走勢偏正面，料中央再大幅放水的機會不大。
張淑婉解釋，目前內地股票市場槓桿已經低於去年年初水平，由於貨幣政策仍適度寬鬆，流動性環境短期內遭受衝擊的機會較低 ，中期風險可能來自於定向增發大規模解禁的壓力。除了房價飇升的少數一二線城市之外 ， 地產去庫存政策有較大機會延續。註冊制和戰略新興板的推遲使 IPO 供應預期大幅下降。現時主板估值逐步接近底部，中小創業板估值仍在平均值以上。
今明年料無重大違約風險
當被問到內地會否出現嚴重的債務危機，上投摩根(香港)資深基金經理鍾維倫預期，今明兩年內地都不會出現重大的債市違約風險。因內地債務佔比較市場預期少，而一旦債務危機出現，會率先反映在人民幣匯率上，但對於今年債市看法傾向保守，建議投資者盡量避免鋼鐵、煤炭及水泥公司的債劵。
另外，張淑婉預期美國第二季加息機會不大，人民幣的走勢今年亦會趨平穩。她表示：「今年9月G20峰會在杭州開會，中國是主場，所以預期在9月份前人民幣及其他各方面都相對穩定。」
深港通對港股幫助或較大
對於「深港通」即將推出，資深基金經理司徒芳華認為對港股的幫助會較大，因內地投資者可能會對香港上市的科技公司較有興趣，始終估值較低。她認為，A股的散戶投資者較多，所以波動性較大，但預期走勢於未來應會趨向穩定，因投資者發現每次跌到一定水平都會有支持，久而久之會對A股的信心增加。她認為今年A股公司的盈利增長可達0至5%，當中特別看好大眾商品，新消費及新能源板塊。另外，教育，醫藥，虛擬實境(VR)，知識產權，旅遊及環保等行業亦值得看好。
|
放大圖片
