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全球債市經過2015年下半年調整，投資人風險偏好回復，2016年中國市場聚焦經濟改革加上GDP穩定增長，亞洲債券市場今年第一季表現亮眼，漲幅達3.55%。亞債目前利差位於合理區間，收益率具吸引力，長期投資正回報幾率高，投資人可納入投資組合並作為核心標的。■野村投信
NN （L） 亞洲債券基金經理人庾宏璟表示，2015年亞洲債券表現溫和，主要原因在於對美國利率上升的預期以及對於中國經濟與股市的擔憂，2015年亞債總回報率2.8%，但表現仍優於整體新興市場債及美國投資級債；而2016年第一季亞債回報率為3.55%，表現不俗。由於中國企業傾向發行成本較低的人民幣計價債券，今年強勢貨幣亞洲債券發行量將出現下降的情況，故市場對亞債需求將支撐價格表現。
亞債收益率4.5%勝美國債
檢視現況，JPMorgan亞洲信貸指數與國債指數之利差水平仍處合理範圍，約300基本點左右；從2005年亞債指數成立以來表現分析，若在目前的利差水平投資亞債並持有達2年，其滾動回報自指數成立來均為正回報。此外相對美國國債收益率不到2%，亞洲債券收益率仍有4.5%至5%，明顯較具吸引力。在違約率上，相較新興歐洲、拉美等高收債，亞洲高收益債券違約率亦較低。
庾宏璟指出，2016年中國仍是主導亞洲債市走向的關鍵因子，而北京當局將透過貨幣及財政政策支持增長，另外，中國產業轉型，服務業比重由30年前的29%增長至目前的51%，由於致力經濟轉型為消費帶動模式，零售銷售也持續上升；長線觀察，預測人民幣將逐漸貶值，但不會崩盤，中國經濟表現可望力求平衡，也有助於亞債發展的穩定性。
針對目前投資組合，庾宏璟指出，隨着中國債券價格已回到合理水位，加碼中國部位已略微調降；現階段看好並加碼的國家為印尼及印度，印尼經濟增長溫和，投資環境吸引人，企業盈利及企業債券評價正面，值得加碼；另外，相對減持經濟狀況偏弱的菲律賓、韓國及香港債券。
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