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韋君
港股依然未能擺脫日升日跌的「單跳」走勢，恒指昨掉頭回落162點，退至21,304點報收，成交也告縮減至559億元。大市欠缺方向，部分本地地產股表現則相對硬淨，其中嘉華國際(0173)便全日保持升勢，並以全日高位的3.82元報收，升0.04元或1.06%，成交1,972萬元，收市價已逼近去年8月21日以來高位阻力的3.84元，在強勢已成下，後市續看高一線。
嘉國較早前公佈截至去年底止全年業績，核心盈利按年升95%至13.17億元，而股東應佔溢利則按年減少25%，至13.67億元，派末期息每股12仙，增20%；全年股息17仙，增加13%。集團去年營業額按年升97%至47.2億元，主要來自物業銷售如上海嘉天匯、嘉怡水岸、廣州嘉都匯，以及上海嘉華中心的租金收入。當中，來自香港的物業銷售收入92萬元，佔55%，而餘下45%則來自內地的物業銷售收入為42.63億元。
核心盈利高增長 增派息吸引
若包括合營企業及聯營公司後，嘉國的應佔營業額則為643.36億元，錄得虧損30.91億元，主要由於持有3.8%權益的銀河娛樂(0027)的公平值下跌31.28億元所致。嘉國去年核心盈利增長強勢，財務狀況也續保健康，於2015年12月31日，集團負債比率由44%下降至35%；可動用資金126億元，包括現金及銀行存款43億及未提取貸款額度83億元。值得一提的是，嘉國去年平均借貸息率僅為2.8%，借貸成本十分低廉，歐日續推量寬，而美國即使已啟動加息周期，惟步伐十分緩慢，都有助嘉國維持低利息開支。
新盤銷售方面，由嘉國牽頭的「朗屏8號」在剛過去的周六推出15伙，即日已全數售罄，累售約250伙，佔樓盤約七成，套現逾10多億元。該盤面向上車客，又屬地鐵沿線物業，推出以來一直有好銷情，料可望續推動集團盈利表現。此外，今年新推的香港新盤，還包括舊啟德機場項目，該項目於2014年初以29億元投得地塊，市值達數十億元，約提供924伙。至於內地則仍有上海兩個項目，以及南京一個項目。由於嘉國來自本地及內地的物業進入收成期，其盈利前景續可好。該股往績市盈率7.94倍，在同業中仍屬偏低，息率4.45厘，回報亦屬吸引。中線目標上移至年高位的5.12元。
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