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美股上周五急跌185點，道指回落至17,535水平，今天亞太區股市假後重開難免受壓。內地4月新增貸款只有5,556億元人民幣，按月大減6成，引發市場對內地貨幣政策收緊的憂慮。不過，央行昨天透過人民日報表示，穩健貨幣政策取向沒有改變。央行「解畫」能否平抑市場對內地貨幣政策收緊疑慮，同時對內地經濟回穩恢復信心，仍有待央行乃至相關政策舉措配合。港股上周五急跌至19,719，連續跌市已「領先」美股，故今天港股再大幅下跌的機會應不大，績優股及超跌價值股，仍可作為中線收集機會。■司馬敬
美股上周五在經濟數據轉佳下急跌完場，「呼應」了當日亞、歐股市下跌走勢，對港股而言，更有「領跌」態勢。美國4月零售銷售上升1.3%，創逾1年最大升幅；美國本月密歇根大學消費者情緒指數初值升至95.8，是去年6月後最高。數據反映美國經濟良好，令美匯指數升上94點以上水平，而美股跌市則解讀為美零售數據等向好，將提升聯儲局6月加息的機會。美股高位回落本來屬健康調整，目前經濟、貨幣基本面仍有利風險資金投入股、債市場。
人行上周五收市後公佈4月新增貸款大減6成，至5,556億元人民幣，遠低於市場預期的9,000億元人民幣，創半年新低。期內社會融資規模7,510億元，較去年同期減少逾3,000億元，亦大幅低於預期。另外，至上月底，廣義貨幣供應（M2）按年增長12.8%，增幅創了10個月最低。
地方債置換成關鍵因素
對新增貸款大縮減，央行負責人「緊急」透過人民日報解畫，強調「穩健貨幣政策取向沒有改變，當前總體上貨幣信貸總量和社會融資規模增長仍是平穩正常的，銀行體系流動性合理充裕，各種市場利率也保持在低位平穩運行」。央行負責人指出，4月份人民幣貸款少增，首先是受地方政府存量債務置換加快的影響較大。據初步掌握的數據，今年4月份置換地方融資平台貸款規模不低於3,500億元，比2、3月份大幅增加，而去年4月份無置換貸款。地方政府存量貸款置換為債券，相應沖抵了貸款增量，但實際上並不減少融資規模，若還原這部分置換因素，今年4月份新增貸款超過9,000億元，按年多增約2,000億元。
受新增貸款大減影響，內銀股今天難免受壓，但有央行解畫在前，可望紓緩跌幅，甚至會吸引內資透過港股通趁低收集，對實力投資者而言，反而視為低吸機會。
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