|
改革阻力重重 通縮困境走不出
日本首相安倍晉三2012年底上台後，揚言要透過推動「安倍經濟學」，以「三支箭」（量化寬鬆、財政政策和結構改革）挽救積弱已久的經濟，不過始終未見成效。分析指，雖然安倍銳意改革，但無論是政治集團還是商界都予以冷待。在利率愈來愈低、企業吝於加薪和債務增加的趨勢下，日本人多年來儲下的財富未見合理回報，未來更可能進一步縮水。
日本央行今年初推行負利率政策，原意是令日圓貶值，推動出口上升。豈料日圓匯率自今年1月至今竟升10%，日本亦未能走出通縮困境。政府為刺激經濟而大肆舉債，日本債務與國內生產總值(GDP)的比例達至2.5比1。
企業坐守現金拒加薪
政府和央行提振經濟不力，向企業界求救，希望它們受惠於弱日圓帶動出口之後，提升打工仔薪酬。然而大企業不領情，以經濟前景仍未明朗、信心不足為理由，寧可繼續固守大量現金。《經濟學人》引述一名日本官員指出，政府內部普遍對企業拒絕施援感到失望。國際貨幣基金組織(IMF)經濟師在博客「iMFdirect」發表評論文章，形容加薪是日本經濟急需的「第四支箭」。
除了企業界不支持安倍，就連執政自民黨和選民也不買賬。安倍想開放農業、能源和醫療產業，並改革僵化的勞工市場，讓女性和外國勞工參與。然而既得利益集團群起反對，安倍政府害怕得罪傳統勢力，尤其是自民黨票倉的農業界，會導致選舉失利。至於安倍增加政府開支，也面臨財政保守派的阻力，對方提出增加消費稅並減少政府債務。
當局千方百計推高通脹之際，有意見認為這是「一場錯誤的戰爭」，量化寬鬆(QE)絕非良策。《巴倫》周刊亞洲版執行主編佩塞克表示，物價下降主要源於三大因素︰上世紀經濟泡沫爆破後的調整、人口急劇老化，以及國民對經濟前景缺乏信心。因此，通縮是經濟弊病的結果，而非成因，當局的政策完全是本末倒置。佩塞克又指，央行寄望企業提高產品價格和薪酬水平，開啓經濟復甦的良性循環，但普羅大眾更擔心薪酬追不上生活成本的升幅。
岡田克也︰續減息恐入絕路
彭博通訊社分析師舒曼認為，通縮並非百害而無一利，日本當務之急是保存國民在以往經濟好景時所累積的財富，物價下降有助提升存款的未來價值，使長者和依靠固定收入的人士生活更充裕。相反，濫用QE和政府開支，將令社會以後承受更大重擔。舒曼續稱，長遠而言日本必須加強經濟增長，否則債務會愈來愈多，「明天的日本人比今天更窮」。他又指出，當局必須為年輕人提供更多就業職位，以免他們長期陷入做短期工和低收入的困境。
在野民進黨黨魁岡田克也早前接受英國《金融時報》訪問時，警告央行若繼續減息，只會令日本走入絕路。他又指安倍過於依賴金融及財務政策，忽視結構改革，「『安倍經濟學』沒有結果，民生未因此改善，公眾不會再抱有期望」。■《每日電訊報》/英國《金融時報》/《經濟學人》/《巴倫》周刊/彭博通訊社
|
